Análisis
Typography

Dado el creciente número de riesgos a los que se enfrenta la UE, incluidos la ralentización del crecimiento, el aumento del proteccionismo estadounidense y la agitación en Italia, esperamos cautela por parte del BCE....

Franck Dixmier, director global de renta fija de Allianz Global Investors


No solo es poco probable que el banco central detalle la estrategia de salida para su política monetaria extremadamente acomodaticia, sino que el QE puede incluso extenderse.

 

Principales conclusiones:

En un contexto de crecimiento débil y un repunte poco fiable de la inflación, el BCE enfrenta dos riesgos clave en sus perspectivas económicas: el proteccionismo estadounidense y la política italiana.

Esperamos que el BCE exprese cautela después de su reunión de junio, y no esperamos ningún comentario sobre la situación política en Italia en este momento.

Nuestro principal escenario prevee que se amplíe el programa de flexibilización cuantitativa del BCE, y que la reducción continúe hasta diciembre de 2018

Comentario:

Esperamos que el consejo de gobierno del Banco Central Europeo (BCE) adopte un tono más cauteloso en su próxima reunión. Los indicadores económicos recientes han confirmado que la desaceleración del crecimiento de la zona euro continuó en el segundo trimestre, periodo que se espera sea uno de los más débiles de los últimos dos años.

Aunque la inflación tuvo un repunte inesperado en mayo (un 1,9% interanual, con una inflación subyacente del 1,3%), este repunte fue atribuible principalmente al fuerte aumento en los precios de la energía (un 6,1% en el último año). Esto probablemente espoleará al BCE, cuya credibilidad ha sido maltratada en los últimos años por una inflación estructuralmente baja, a mantener estas cifras en perspectiva.

En este contexto, esperamos que el BCE reconozca que los riesgos que pesan sobre sus previsiones económicas han aumentado, particularmente con la adopción de una postura más proteccionista por parte de EE. UU. y con un resurgimiento espectacular del riesgo político en Italia.

La Unión Europea se enfrenta a una amenaza extremadamente grave de enfrentamiento entre el nuevo gobierno de coalición italiano y las autoridades europeas sobre el tema de la disciplina fiscal y el cumplimiento de las normas comunitarias. Se espera que el BCE se abstenga de hacer cualquier comentario en esta etapa, pero si las tendencias del mercado ponen en peligro la estabilidad financiera dentro de la UE, lo que aún no ha sucedido, los inversores indudablemente analizarán las reacciones del BCE.

Dada la menor visibilidad del BCE en los eventos futuros, probablemente sea demasiado pronto para que el banco central detalle la estrategia de salida para su política monetaria ultra acomodaticia, a pesar de que el programa de recompra de valores vence en septiembre de este año. Nuestro escenario central exige que el programa de flexibilización cuantitativa del BCE se extienda, y que la reducción continúe hasta diciembre de 2018. También esperamos un alza inicial en el tipo de depósito durante la segunda mitad de 2019.

Source: ETFWorld.es

Esta página web recopila cookies propias y de terceros con la finalidad de optimizar el rendimiento y sus contenidos, incluidos los publicitarios.

Consiente la recopilación de cookies y su tratamiento en caso de continuar navegando por la web.

logo

Inversores profesionales

Información jurídica importante

Para acceder al sitio web debe leer y aceptar los siguientes términos y advertencias legales. Si no puede acceder al sitio web de conformidad con dichos términos o no comprende su significado, no debe seguir adelante y debe rechazar la aceptación de los mismos. La información se facilita exclusivamente a personas consideradas como inversores profesionales por la legislación española. Las personas que no cumplan dichos requisitos no pueden seguir adelante y deben abandonar el sitio web.