Análisis ETP
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Ante la posibilidad de que haya distorsiones en la oferta, los ETPs sobre cestas de metales industriales captan las mayores inversiones desde febrero...


Continúa la tendencia de inversiones opuesta en los ETPs sobre energía, ampliándose la exposición a los ETP sobre cestas de materias primas energéticas y reduciéndose a los ETPs sobre crudo

Los inversores parecerían estar apostando a un fortalecimiento del euro contra al dólar

Los ETPs sobre cestas de metales industriales captan las mayores inversiones desde febrero. La semana pasada los metales industriales se beneficiaron de un gran viento de cola al apreciarse un 2.9% ante una escalada de la guerra comercial, lo que a su vez impulsó a las inversiones en los ETPs sobre metales industriales, por un total de $46.1 millones. Es probable que las restricciones comerciales distorsionen la cadena de suministro y acentúen la escasez de varios metales. Las medidas proteccionistas iniciadas por EE.UU –incluyendo la imposición de aranceles a las importaciones de acero y aluminio proveniente de la UE, Canadá y México así como a una serie de bienes chinos-, han dado lugar a los anuncios de las medidas de represalia correspondientes, las cuales pueden acentuarse mucho más aún. La mayoría de los metales industriales yacen en déficit de oferta y la guerra comercial dificulta el proceso de suministro. Además de ello, las sanciones estadounidenses impuestas sobre Oleg Deripaska, el mayor accionista de Rusal –la mayor productora de aluminio del mundo-, ha generado una reducción de la oferta en el mercado del aluminio. Por su parte la mina de cobre más grande del mundo, Escondida, reanudó recientemente las negociaciones salariales después de haberlas pospuesto el año pasado. En dicho período, la mina padeció una huelga de cuarenta y tres días tras un impasse en las mismas. Los inversores temen un momento déjà vu, ya que los sindicatos han planteado un reclamo muy ambicioso. Asimismo el cierre de la fundidora de cobre de la India y la debilidad del dólar, también han ayudado al oro rojo a alcanzar su valor más alto en cuatro años y medio. La semana pasada en los ETPs sobre cobre fue invertido un total de $13.1 millones, lo que representa el mayor volumen desde abril de 2018.

Las inversiones en los ETPs sobre energía continúan estando bifurcadas. Siguiendo la tendencia iniciada hace dos semanas, los ETPs largos sobre cestas de materias primas energéticas continuaron captando inversiones la semana pasada, por un total de $29.6 millones -el mayor volumen semanal desde diciembre de 2015-. En cambio en los ETPs largos sobre crudo, continuaron registrándose reembolsos por novena semana consecutiva, por un total de $19.9 millones. La semana pasada los precios del crudo estuvieron expuestos a mucha volatilidad. El precio del barril se operó a la baja ante un incremento mayor al esperado en EE.UU de los inventarios y la producción de crudo.  Asimismo surgieron informes de que EE.UU solicitó a la Organización de Países Productores y Exportadores de Crudo (OPEC) de aumentar la producción en 1 millón de barriles por día. De cara a la reunión de la OPEC de fin mes para analizar las políticas, esperamos que los precios del crudo se mantengan volátiles a medida que el mercado intenta descifrar qué hará el cártel de 14 miembros a continuación. Hacia el final de la semana pasada, en cambio, los precios del crudo volvían a subir después de que Irán señalara sus intenciones de reiniciar el enriquecimiento nuclear tan pronto como culmine el acuerdo nuclear actual. Semejante declaración arrogante podría repeler a la UE, la cual hasta ahora ha tratado de eludir las sanciones extraterritoriales de Estados Unidos a favor de mantener abierto el comercio con Irán.

Los inversores parecerían estar apostando a un fortalecimiento del euro contra al dólar. La semana pasada las inversiones en los ETPs largos sobre euro-cortos sobre dólar totalizaron los $9.4 millones, revirtiéndose así los reembolsos registrados en el major la semana previa. En las últimas semanas el euro ha estado sometido a mucha volatilidad durante la formación accidentada en Italia de la nueva coalición de gobierno entre dos partidos políticos extremos. Hoy sin embargo, la divisa única obtiene cierto respiro después de que el nuevo Ministro de Finanzas italiano declarase su compromiso con el euro  y a evitar los escenarios de inestabilidad financiera.

Los inversores en ETFs consideran bastante consumada la caída de la renta variable italiana. La semana pasada continuaron afluyendo las inversiones a la renta variable italiana -por tercera semana consecutiva-, por un total de $3.9 millones. A pesar de que este mercado estuvo operándose a la baja el mes pasado, las declaraciones conciliatorias del nuevo Ministro de Finanzas italiano, ha llevado este lunes al FTSE MIB a subir un 2% (al momento de edición). La semana pasada los inversores de ETFs vendieron $3.7 millones en ETPs cortos sobre cestas de renta variable europea, probablemente

Source: ETFWorld.es

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