ETFWorld.es

Commodity ETP Weekly: Aumentan los flujos de entrada en ETPs sobre gas natural debido a que la caída de los precios se percibió como excesiva

Gas Naturale 1

Las nóminas estadounidenses sorprendieron al alza, y los datos sobre el crecimiento de China fueron también mejores de lo esperado, lo que genero ganancias en los activos cíclicos. …..


Al mismo tiempo, el Banco Central Europeo redujo su tasa de refinanciación de referencia en 25ps hasta alcanzar un 0,25%  lo que llevó al euro a bajar de forma acusada. Este recorte siguió a la publicación del IPC de octubre que mostraba que la inflación de la zona euro se había reducido hasta el 0,7% en octubre, el nivel más bajo en casi cuatro años. Mientras que un dólar fuerte puede seguir afectando al precio del oro a corto plazo, se espera que la mayoría de las otras materias primas y activos cíclicos se beneficien, ya que la razón principal de la fortaleza del dólar es la fuerza de la recuperación económica en EE.UU. (y el resto del mundo), que es positiva para las materias primas más ligadas al ciclo industrial. Seguimos siendo especialmente positivos en cuanto al cobre y el plomo en el sector de los metales industriales y al platino y el paladio en el de los metales preciosos.

Los ETPs ‘long’ sobre gas natural observan su tercera semana consecutiva de fuertes flujos de entrada, debido a que los inversores parecieron ver como excesiva la reciente caída de los precios. La semana pasada, los ETPs sobre gas natural de ETF Securities observaron $15m de flujos de entrada, llevando el total de entradas en las últimas tres semanas hasta los $41m. Los precios del gas en Henry Hub se han reducido tras el registro de temperaturas más cálidas de lo normal en varias partes de EE.UU.. Sin embargo, con los precios ahora de nuevo cerca del extremo inferior de los últimos rangos de cotización y la previsión de que las temperaturas invernales en EE.UU. serán más frías de lo habitual, los inversores parecen estar usando la bajada de los precios como un buen punto de entrada.

Los ETPs sobre platino y paladio reciben flujos combinados de casi $10m ante las perspectivas de un mercado más ajustado. Las sólidas cifras sobre la industria y el crecimiento económico de China y EE.UU., junto con la persistente incertidumbre sobre el suministro en Sudáfrica, impulsaron los precios del grupo de metales del platino (PGM) la semana pasada. Las cifras sobre el empleo y el crecimiento del PIB de EE.UU. también fueron mejores de lo esperado. Se espera que este año se registre déficit en ambos mercados por lo que creemos que los precios del platino tienen perspectivas positivas.

Los ETPs sobre oro ‘long’ registran los mayores flujos de entrada en 10 semanas, por un total de $7,6m, ya que los inversores continúan preocupados por las perspectivas de la zona euro y un potencial repunte excesivo de los activos cíclicos. Con la calificación crediticia de Francia reducida a AA por S&P y el BCE lidiando con una inflación extremadamente baja y el alto desempleo, los riesgos de cola de Europa siguen siendo elevados, lo que llevó a los inversores a buscar protección en el oro. El alcance de la reciente recuperación de los mercados de renta variable podría estar empezando a preocupar también a los inversores, lo que provocaría algunas reasignaciones en el oro como cobertura.

ETFS Aluminium (ALUM) observó $57,9m de salidas ya que los inversores siguen preocupados por el continuo e importante superávit global de aluminio. Se espera que China produzca un récord de 24 millones de toneladas de aluminio este año, según Chalco, el mayor productor de China. Con China aumentando su capacidad en vez de recortar la producción, los precios se han mantenido bajo presión. Mientras tanto, ETFS Daily Short Copper (SCOP) observó $9,7m de flujos de entrada la semana pasada.

Eventos clave a tener en cuenta esta semana. Los datos sobre la producción industrial de India, Japón, la UE y los EE.UU. se darán a conocer esta semana, y si las cifras son mejores de lo esperado se espera que las materias primas cíclicas se vean beneficiadas. Los datos sobre el PIB de la zona euro, Alemania y Francia en el tercer trimestre también se publicarán esta semana, lo que proporcionará una imagen más clara de la medida (o ausencia) de la recuperación europea. La reunión de ministros de finanzas de la zona euro también será seguido de cerca debido a que Europa sigue siendo el mayor riesgo para la estabilidad global. Quizás el mayor interés del mercado sobre las perspectivas a largo plazo para las materias primas estará en las nuevas políticas anunciadas tras la Tercera Reunión Plenaria de China.

Fuente: ETFWorld.es – ETFSecurities

 

 

El estancamiento de las negociaciones sobre la fiscalidad y la deuda en EE.UU. continúa potenciando la volatilidad de los mercados, con la caída del oro por debajo de los $1.300/ oz la semana pasada ante las indicaciones de que los partidos mayoritarios podrían llegar a un acuerdo para el aumento del techo de deuda a corto plazo. Sin embargo, a medida que el traspaso del techo de deuda estimado para el 17 de octubre se aproxima y ante la ausencia de progresos durante el fin de semana, los mercados están en modo de aversión al riesgo, lo que está empujando el oro al alza de nuevo. El error de cálculo político y la suspensión (o casi suspensión) de pagos resultante, no sólo dañaría gravemente la economía de EE.UU. y la confianza a largo plazo en el compromiso del gobierno de EE.UU. para pagar su deuda, sino que también tendría grandes repercusiones negativas en los mercados financieros y economías mundiales. La mayoría de los inversores parece estar apostando a que las consecuencias serían tan graves que incluso los políticos estadounidenses actuarán de forma racional y llegarán a un acuerdo. El riesgo, sin embargo, es que ya se haya dañado de forma irreparable la confianza a largo plazo de los inversores en el compromiso de EE.UU. para cumplir sus obligaciones de deuda, lo que acelera aún más la búsqueda de alternativas al dólar como activo de reserva por parte de los inversores. Desde nuestro punto de vista, Europa aún se enfrenta a problemas estructurales graves y China aún no está lista para asumir retos, por lo que el papel del oro como moneda alternativa y activo diversificador de reservas seguirá aumentando en importancia.

 

 

·         Los ETPs sobre oro físico observaron $79m de flujos de salida la semana pasada debido a que parecía inminente una solución a corto plazo para la deuda de EE.UU. El precio del oro cayó por debajo de los $1.300/ oz la semana pasada después de que algunos informes indicasen que el acuerdo entre Obama y los republicanos de la Cámara referente a un aumento temporal del techo de la deuda estaba cerca. Sin embargo, durante el fin de semana se ha avanzado poco en la búsqueda de una solución temporal o permanente, y los mercados han comenzado de nuevo a aumentar las asignaciones a activos refugio como el oro.

 

 

·         ETFS Wheat (WEAT) registra los mayores flujos de entrada en más de cinco años, hasta alcanzar un total de $19.7m, ante la caída de las existencias. El precio del trigo ha aumentado considerablemente en el último mes, alcanzando una subida de más de un 8%, ya que la Organización de las Naciones Unidas para la alimentación y la agricultura (FAO) redujo su estimación de los inventarios en relación a la desaparición de los principales exportadores de trigo. Dado el bajo nivel de reservas en relación con el consumo y las exportaciones, cualquier cambio repentino en el clima podría producir una fuerte reacción en los precios del trigo. Es probable que la falta de nuevos datos del USDA tras el cierre federal también contribuya a la incertidumbre del mercado.

 

 

·         ETFS Physical Platinum (PHPT) recibe $12,7m de flujos de entrada, los mayores desde mayo, debido a que la huelga en la mina de Amplats continúa por segunda semana. La huelga, que comenzó el 27 de septiembre, está costando a la compañía alrededor de 3.100 onzas de producción al día. Alrededor de un 0,8% del suministro se ha retirado hasta ahora del mercado. Aunque el impacto en la producción total de platino es hasta ahora insignificante, los inversores ya se han posicionado ante un posible empeoramiento de la situación que podría dar lugar a una repetición de los acontecimientos de los últimos años. Las interrupciones de la producción en Sudáfrica siguen siendo un catalizador potencial a corto plazo para la recuperación de los precios del platino.

 

 

·         Los ETPs “long” sobre plata registran la quinta semana consecutiva de flujos de entrada debido a que el carácter híbrido de este metal atrajo el interés de los inversores. Los flujos de entrada alcanzaron los $2,7m la semana pasada. Aunque en lo que llevamos de año el precio de la plata se ha visto lastrado por el sentimiento general bajista hacia el oro, la recuperación de China y EE.UU. podría favorecer a la plata en los próximos meses. Con más del 50% de la demanda procedente de la industria, la plata está bien posicionada para beneficiarse de un repunte en la actividad industrial global. Al mismo tiempo, su alta correlación con el oro ofrece a los inversores una cobertura contra el peor de los escenarios en EE.UU.

 

·         Eventos clave a tener en cuenta esta semana: El foco de los mercados esta semana seguirá estando en el progreso de la deuda y las negociaciones fiscales en EE.UU. El PIB de China y la producción industrial también serán un elemento clave de los mercados. Las materias primas cíclicas son susceptibles de beneficiarse de cualquier dato que sea más positivo de lo esperado. Los datos sobre la producción industrial de la Eurozona y el registro de automóviles también se darán a conocer, lo que tendrá implicaciones en las materias primas cíclicas en general y en el platino en particular.

Artículos similares

WisdomTree – Perspectivas del oro para el 2T de 2022

Equipo Editorial

WisdomTree – Un enfoque al risk managment de las criptodivisas

Equipo Editorial

WisdomTree – Calidad: el factor correcto para afrontar los riesgos impredecibles

Equipo Editorial