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Commodity ETP Weekly: El petróleo, el oro y la plata suben debido a los temores a los efectos colaterales de la crisis iraquí

El ataque del Estado Islámico de Irak y Levante (ISIS según sus siglas en inglés) en el norte de Irak ha hecho aumentar la demanda de oro físico como refugio seguro, que vio sus primeros flujos de entrada positivos en cuatro semanas….

 

Nicholas Brooks, Director de análisis y estrategias de inversión en ETF Securities


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Las entradas en crudo alcanzaron su nivel más alto desde el pico registrado durante de la Primavera Árabe en el 2011. Los inversores están preocupados porque la violencia pueda extenderse más al sur y las represalias por parte de los musulmanes chiítas en contra de la mayoría suní ISIS, puedan conducir a una guerra civil. Las materias primas cíclicas como el cobre también se vieron beneficiadas después de que la Reserva Federal reiterase que no tiene ninguna prisa para elevar los tipos de interés. Sigue existiendo consenso sobre el aumento del crecimiento mundial, pero los riesgos de cola están aumentando debido a los acontecimientos geopolíticos. La plata parece ser un claro beneficiario de este ambiente debido a sus cualidades híbridas.

·        El conflicto iraquí conduce $53,8m a los ETPs sobre crudo. Es probable que el ataque del Estado Islámico de Irak y Levante (ISIS según sus siglas en inglés) desbarate los planes del país para aumentar la producción de crudo este año y es poco probable que Arabia Saudí sea capaz de compensar el déficit si se propaga la crisis hacia el sur. El crudo Brent subió un 1,8% la semana pasada como respuesta a estas circunstancias, y podría subir aún más si la violencia se extiende más hacia el sur en un momento en que la demanda estacional de crudo sigue siendo alta. Los flujos de entrada en ETFS Brent (OILB) fueron de $45,8m, los más altos desde el pico alcanzado durante la Primavera Árabe en 2011.

·        Los flujos de entrada en ETFS Physical Silver (PHAG) aumentan a su nivel más alto en tres meses. Una subida del 3,2% en los precios de la plata ayudó a conducir $25,2m de flujos de entrada a PHAG. Los inversores son cada vez más optimistas respecto a la plata debido a su fuerte correlación con el oro y sus diversas aplicaciones industriales. La compra en busca de activos refugio la cobertura de cortos en medio del conflicto iraquí ha aumentado el precio del oro, empujando también la plata al alza. Con el aumento de la actividad industrial mundial, la demanda industrial del metal está siendo también más positiva y otro déficit de la oferta este año ayudaría a ajustar aún más el mercado.

·        Los flujos de entrada en ETFS Wheat (WEAT) suben hasta alcanzar un máximo de cuatro meses. Los inversores en ETPs sobre trigo se sintieron atraídos por los precios de ganga a diferencia de los inversores del mercado de futuros, donde el posicionamiento especulativo neto ha oscilado de las posiciones cortas netas a las posiciones largas netas hace un mes. Los precios del trigo han caído a un mínimo de cuatro meses tras la revisión al alza de los suministros mundiales de trigo por parte de la USDA. Sin embargo, el tema central de las previsiones del USDA es la subida de las cifras de producción de India y Australia, que podrían estar equivocadas si el retraso del monzón en la India hace mella en el rendimiento de los cultivos. Además, la probabilidad de que se produzca un fenómeno El Niño, que normalmente lleva sequía a países como India y Australia, que será del 70% a partir de este verano, podría dañar aún más las perspectivas de la cosecha. WEAT observó $3,5m de flujos de entrada la semana pasada, ya que el precio ha subido un 1,4% tras las noticias sobre el retraso del monzón en India.

·       La subida de los precios del cobre conduce a un recorte de las posiciones cortas. Aunque la investigación sobre las actividades fraudulentas en el puerto de Quingdao había pesado sobre los precios en las últimas semanas, la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC según sus siglas en inglés) dio lugar a un repunte del cobre el miércoles y el jueves después de que la organización destacase que no tiene ninguna prisa en subir los tipos de interés. Creemos que los precios podrían subir sustancialmente hasta los $7500/MT desde los actuales $6736/MT debido a que la actividad industrial (resaltada en los datos del índice PMI de HSBC ayer) y la inversión en China parecen haber tocado fondo y están creciendo más rápido.

·        Eventos clave a tener en cuenta esta semana. Los inversores permanecerán centrados en los acontecimientos en Irak en una semana  por otro lado, bastante cargada de datos. Se espera un nuevo recorte en las estimaciones del PIB de EE.UU. para el tercer trimestre, a pesar de que la evolución en estos meses refleja en gran medida los efectos de las condiciones meteorológicas adversas, más que una recesión duradera en la actividad. Esto podría copar gran parte de los titulares, pero es poco probable que los precios de las materias primas se vean afectados. El informe trimestral del USDA sobre ganado porcino que se publicará el viernes va a atraer el interés de los inversores después de que los precios hayan aumentado cerca de un 50% en lo que va de año.

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