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¿Cuáles son las tres grandes barreras para que podamos tener un ETF sobre bitcoins?

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ETF. Hace unos días nos hicimos eco de la noticia de que el regulador estadounidense, la Securities and Exchange Commission (SEC) denegaba la petición…

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Por Jose J. Martin Toledo


de los hermanos Winklevoss para reconocer una aplicación para un fondo cotizado o ETF sobre bitcoins. Pues bien, los periodistas de Marketwatch han preguntado al regulador cuáles son las razones por las que no ha aceptado estos ETFs. 

La seguridad es una de las principales preocupaciones de la SEC. Los hackers han socavado el mercado de las criptodivisas en varias ocasiones, siendo el incidente de Mt. Gox. En abril de 2014, cuando se robaron 450 millones de bitcoins, el más llamativo.

El regulador dijo en su declaración oficial que la propuesta rechazada no cumplía los estándares para proteger a los inversores y al interés público. Para responder a estas preocupaciones, firmas como Coinbase están empezando a ofrecer la custodia de los activos. Y otras, como VanEck Associates y SolidX solicitaron el cinco de junio la admisión de un ETF sobre bitcoin que estaría respaldado físicamente y totalmente asegurado con este fin.

Un segundo aspecto que complica la aceptación de los fondos cotizados sobre divisas alternativas es la vulnerabilidad del activo subyacente a fuertes variaciones en el precio, lo que para el regulador es una prueba de que los activos no regulados pueden ver sus precios manipulados.

Además, la SEC añadió que la falta de liquidez permite que unas pocas ventas coordinadas pueden provocar giros muy bruscos en el precio, lo que dejaría a los ‘inversores medios’ a los pies de los caballos.

Matt Hougan, de la firma Bitwise Asset Management, también ha solicitado la inclusión de un ETF sobre cripto monedas la semana pasada. Hougan dice que la liquidez ha mejorado mucho en los últimos doce meses, lo que debería disipar algunas de las preocupaciones del regulador. Además, la entrada de nombres tales como Jane Street, Goldman Sachs y Flow Traders seguirá mejorando la liquidez.

Problemas también con la valoración a cierre del día

Por último, el tercer aspecto que esgrime la SEC es la valoración, o la capacidad de un ETF respaldado por activos alternativos para asignar un precio al cierre de cada sesión. Y en respuesta a esta preocupación, Jan F. van Eck, presidente y consejero delegado de VanEck Associates dijo que la información proporcionada por los dos contratos de futuros en curso sobre el bitcoin (del Cboe Global Markets Inc. y del Group Inc.) facilitarían un precio diario de cierre para una correcta evolución de los ETFs.

Los interesados se quedan, no obstante, con las palabras de Hester Pierce, de la SEC, que disentía de la última decisión de sus compañeros y señalaba que el mercado se regularía a sí mismo. Pese a ello, nadie parece creer que habrá un fondo cotizado sobre cripto activos este año.  Lo que sí esperan muchos es que algún fondo de este tipo supere las barreras de la SEC y consiga su aceptación para el año que viene.

Fuente: Bróker Vestle

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