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El oro recupera el favor de los inversores a medida que se acerca el referéndum suizo

La semana pasada el mercado del oro registró su mayor entrada de capitales desde febrero de 2013, tras una apreciación de su precio en un 2.4%. Después de la caída de su precio a casi su coste marginal de producción…

 


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(estimado en $1100/oz), los inversores están cada vez más convencidos de que su producción se reducirá en 2015, lo que ayudaría a recortar también su oferta. A finales de esta semana se celebrará en Suiza un referéndum para determinar si a su banco central se le exige mantener en oro el 20% de sus activos. Aunque los sondeos de intención de voto solamente estiman un 38% del electorado a favor de esta iniciativa, cabe el riesgo de que finalmente la votación obtenga un respaldo mayor. De salir victoriosa esta propuesta, contemplaríamos la posibilidad de un fuerte repunte en el oro.
 
·        Los ETPs sobre oro físico registran sus mayores entradas de capitales en nueve meses. Los ETPs sobre oro físico registraron la semana pasada su mayor entrada de capitales desde principios de febrero, por un total de $131.8 millones. Los inversores se vieron motivados a entrar a este mercado por la búsqueda de gangas y una posible victoria del “Sí” en el referéndum suizo del oro. Creemos que estos comicios pueden despertar un mayor interés sobre el metal, a medida que aumenta el riesgo a que realice importantes saltos.

·        Los ETPs largos sobre crudo WTI registran entradas de capitales por octava semana consecutiva, por un total de $10.8 millones. La reunión de la OPEC de esta semana será un punto de inflexión para que el cártel pueda recuperar el  control que aparenta haber perdido. La venta de crudo a precios de descuento realizada por Arabia Saudita, Irán e Iraq en los mercados de Asia y EE.UU, no puede persistir si el cártel busca mantener su credibilidad. No creemos que un organismo que ha logrado subsistir desde 1960, escoja la opción de perder su relevancia. Pensamos que Arabia Saudita se verá obligada a recortar la producción para atenuar las diferencias con el resto de los miembros de la OPEC. Bajo este contexto, contemplamos la posibilidad de que se aprecien los barriles de referencia WTI y Brent a medida que se ajusta la oferta en 2015.

·        Los ETPs sobre plata registran entradas de capitales por tercera semana consecutiva. A pesar de que la plata se acopló la semana pasada al avance del oro, el binomio oro/plata aún mantiene su mayor nivel desde 2009, lo que sugiere que la onza de plata continúa estando considerablemente barata en comparación al oro. Las perspectivas de crecimiento global para 2015 deberían respaldar a la demanda de plata, que durante los próximos años podría ser muy impulsada por un fuerte incremento esperado del consumo chino fotovoltaico.

·        El ETFS Copper (COPA) registró su mayor entrada de capitales desde agosto. A pesar de que el precio del cobre acumula una caída de un 8.7% en lo que va del año, los inversores están recuperando su optimismo. Las estimaciones de niveles excedentarios de oferta están lentamente cediendo espacio a las estimaciones deficitarias de oferta. Asimismo es probable que repunte la demanda por metales industriales, a medida que las políticas de estímulo económico chinas comienzan a generar el efecto deseado.

·        El ETFS Leveraged Natural Gas (LNGA) registra una salida de capitales por $6.6 millones, impulsada por una toma de beneficios. El precio del gas natural Henry Hub saltó la semana pasada un 12.9% tras el frente frío que azotó a la costa Este de los EE.UU. Es probable que esta inclemencia reduzca los inventarios en la temporada antes de lo previsto. No obstante, los meteorólogos estadounidenses prevén que el invierno será relativamente templado, lo que permitiría recomponer los inventarios tras este frente frío.

·        El ETFS Soybeans (SOYB) registra la mayor salida de capitales desde abril de 2013, a medida que aumentan las probabilidades de ocurrencia del fenómeno de El Niño. La semana pasada, la Agencia Australiana de Meteorología incrementó de 50 a 70%, las probabilidades de ocurrencia del fenómeno de El Niño para este invierno. Los efectos climáticos de El Niño, generalmente mejoran las condiciones de crecimiento en Argentina y Brasil, lo que impactaría negativamente sobre el precio de la soja en caso concretarse. Del SOYB, los inversores retiraron $7.9 millones.
 
·        Eventos clave a seguir. Esta semana estaremos conociendo el resultado preliminar del PIB del tercer trimestre de EE.UU, Canadá y el Reino Unido. Es probable que cada uno de ellos destaque el buen andar de su economía en comparación a otras economías desarrolladas, como las de la Eurozona y Japón. De estos últimos estaremos conociendo la evolución de sus respectivos IPCs, lo que permitirá evaluar con mayor claridad la necesidad de una implementación de medidas de estímulo tanto por el BCE como el BoJ.

Fuente: ETFWorld.es

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