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El retraso de la retirada de los estímulos incentiva el repunte de las materias primas

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La mayor parte de las materias primas se recuperaron después de que la FED sorprendiese al mercado al no retirar su programa de compra masiva de bonos el pasado miércoles. Los activos defensivos como el oro subieron debido a que los inversores  ....


 

prevén una mayor depreciación del dólar de la supuesta inicialmente. Mientras tanto, las materias primas más cíclicas subieron ante la esperanza de que la prolongación de los estímulos asegurase la solidez de la recuperación económica. La FED indicó que el motivo principal para retrasar la retirada de los estímulos fue que la reducción de las proyecciones de crecimiento como resultado de las condiciones del mercado financiero (La mayor parte de los bonos con un rendimiento notablemente alto) había afectado negativamente a la economía real. Tras esta reunión, las declaraciones de la FED han cambiado sustancialmente con respecto a las manifestadas tras el encuentro anterior, y señala la necesidad de una mejora general de las condiciones económicas antes de retirar las medidas de estímulo. Las expectativas de una postura más favorable por parte de la FED se vieron reforzadas también por la probable designación de Janet Yellen como la próxima presidenta de la FED. El movimiento al alza en los precios de las materias primas fue acompañado por flujos de entrada en ETPs tanto cíclicos como defensivos, sin embargo, los flujos de salida previos al Comité Federal de Mercado Abierto dominaron los flujos globales de la semana. Los datos del índice industrial PMI publicado por Markit han sido mixtos, con las cifras de China superando las expectativas y los datos europeos inferiores a lo previsto.

 

·         Los inversores comenzaron a reconstruir sus posiciones en ETPs sobre oro tras la decisión de la FED. Con solo un día laborable comprendido en nuestro periodo de análisis tras la decisión de la FED, los datos semanales no muestran el grado de entusiasmo que han mostrado los inversores en la segunda mitad de la semana. Más de $55m de flujos de entrada en ETPs sobre oro físico el jueves, y más $22m el viernes. En cambio, en el periodo analizado (hasta el jueves) se registraron $196m de salidas de los ETPs sobre oro físico. Algunos inversores, que opinan que la inevitable retirada del estímulo ha sido simplemente retrasado, podrían no reconstruir sus posiciones de forma inmediata. Sin embargo, con EE.UU. pendiente de aprobar el presupuesto y evitar la paralización por parte del gobierno, es cada vez más probable que los inversores vean el oro como una forma de asegurar sus carteras.

 

·         Los flujos de salida de los ETPs long sobre petróleo alcanzan su punto más alto en las últimas seis semanas con $12,3m, debido a que disminuyeron los  temores a la escasez de suministro. Una vez que las preocupaciones geopolíticas en Oriente Medio hayan amainado después de que el Consejo de Seguridad de la ONU se reuniese para redactar una resolución que librará a Siria de armas químicas sin recurrir a ataques aéreos inmediatos, lo temores a una potencial escasez de la oferta también se han desvanecido. Además, se informó de que la producción en Libia ha recuperado de nuevo hasta un 40% de su capacidad previa a la guerra, después de haber llegado casi al cierre total a principios de este mes. Al mismo tiempo, la producción de Arabia Saudí se encuentra en niveles casi récord, según la agencia Internacional de la Energía.

 

·         Los ETPs sobre platino registran su 11 semana consecutiva de flujos de salida semanales ante las decepcionantes cifras sobre la venta de automóviles en Europa. Las ventas de automóviles en Europa cayeron en agosto a su nivel más bajo desde 1990. Los inversores se sintieron decepcionados, ya que esperaban que el pequeño repunte de las ventas registradas en julio se mantuviese. El platino se usa en la fabricación de catalizadores para automóviles diesel que dominan el mercado europeo. El sombrío panorama de las ventas de vehículos en la zona euro llevó a los inversores a retirar $5,2m de ETFS Physical Platinum (PHPT) y $6,9m de ETFS Platinum Trust (PPLT).

 

·         Los inversores retiran $7,3m de sus posiciones cortas en aluminio. El optimismo que siguió al anuncio de la FED probablemente llevó a los inversores a recortar sus posiciones cortas en aluminio. Mientras tanto, Rusal, el productor ruso de aluminio, ha hecho un llamamiento a la industria para coordinar una reducción de la producción, que de lograrse, podría ayudar a proporcionar algún soporte a los precios.

 

·         Eventos clave a tener en cuenta esta semana: Los datos de los índices PMI de EE.UU. publicados por Markit serán seguidos de cerca para evaluar la solidez de la recuperación industrial. Las expectativas se centrarán en una pequeña revisión al alza de la tercera lectura del PIB de EE.UU. en el tercer trimestre. Según las estimaciones del consenso, es probable que el índice de inflación en EE.UU. PCI haya permanecido en un 1,3%, lo que ayudaría a fortalecer el retraso de la retirada de estímulos.

 

Fuente: ETFWorld.es – ETFSecurities

 

 

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