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ETF Securities: El PIB chino bajo el foco tras el recorte de tasas

Las últimas medidas de estímulo implementadas por China –como el recorte de la tasa repo- han ayudado a respaldar al sector de los metales industriales……

 


Bernhard Wenger, Director de Distribución de ETF Securities para Europa


Los mercados de materias primas obtendrían un mayor impulso en el caso de que la publicación de su PIB esta semana presente un resultado sólido. Las exportaciones de materias primas chinas volvieron a recuperarse en marzo, lo que refleja una mayor estabilización de la demanda. Ante las perspectivas de una temporada sólida, las materias primas cíclicas como los metales industriales deberían obtener un buen respaldo. Las materias primas defensivas como el oro estarán bajo el foco esta semana debido a que los inversores esperan conocer el resultado del IPC de la Eurozona y de las ventas minoristas estadounidenses, lo que les permitirá tener una mejor idea de hacia dónde irán las políticas monetarias en 2015. El resultado del IPC de la Eurozona será clave en la reunión del BCE de esta semana.

·       Los metales industriales registran entradas de capitales por quinta semana consecutiva. Los inversores en valores parecen estar reconsiderando la exposición a los metales industriales y han colocado en las últimas cinco semanas un total de $85 millones. El optimismo es cada vez mayor respecto a las perspectivas de la economía china, tras el último recorte de tipos de interés implementado para respaldar a la economía. ETFS Copper (COPA) ha sido el principal beneficiario, captando cerca de un tercio del total de entradas durante el mes pasado, un total de $28 millones. Las importaciones chinas de cobre puro aumentaron un 45% de febrero a marzo, lo que sugiere una reducción de la oferta del mercado subyacente. Aunque su precio está un 2% por debajo del nivel de hace un año, el segundo trimestre luce bastante sólido desde una perspectiva temporal y las importaciones podrían fortalecerse.

·       La contracción del precio de la plata a un nivel atractivo, impulsa una nueva entrada de capitales a medida que en el oro se constatan nuevas salidas. ETFS Physical Silver (PHAG) registró una entrada de capitales por segunda semana consecutiva, un total de $13 millones durante el período. Esta es la mayor entrada bisemanal en dos meses y se da tras la caída del precio de la plata a su menor nivel en tres semanas. Aunque la plata y el oro mantienen una fuerte correlación, cualquier aumento de la volatilidad debería respaldar a sus precios. A pesar de que creemos que el rango de los $15-$16 representa una oportunidad de compra, el mercado continúa boyante por años de oferta excesiva. Sin embargo, los inversores parecen ver la plata desde una perspectiva de valoración relativa y si la inflación en la Eurozona ratifica esta semana su tendencia bajista, el oro y la plata podrían ser los beneficiarios claves.

·       Los ETPs largos sobre WTI registran la mayor salida de capitales desde 2015, ante la publicación de los inventarios semanales estadounidenses. El precio del crudo protagonizó una fuerte recuperación tras el anuncio de Arabia Saudí de cobrar más caro a sus clientes asiáticos y la falta de claridad respecto al posible aumento de producción por parte de Irán en caso de que se alcance un acuerdo en materia nuclear. Los inversores aprovecharon la oportunidad para tomar beneficios, y estos ETPs registraron una salida de $73 millones durante la semana pasada. Esto contrasta con el posicionamiento neto largo de los futuros sobre WTI, que alcanzó su mayor nivel desde agosto de 2014. A medida que la producción de crudo estadounidense continúa desafiando los precios– donde el informe semanal de la AIE mostró que los inventarios de crudo de la semana pasada triplicaron prácticamente los niveles esperados, en casi 11 millones de barriles -, el riesgo de una extensión de su caída es elevado a corto plazo.

·       Los eventos clave de la semana. Los inversores de materias primas estarán atentos a la publicación del PIB chino para determinar si la ralentización económica de este país es más pronunciada de lo esperado. Creemos que las medidas de estímulo pueden respaldar un mayor crecimiento, el cual podría mantenerse sólido alrededor del 7% en 2015. En EE.UU, las ventas minoristas será la variable a seguir, para ver si su economía es lo suficientemente sólida para respaldar este año el inicio de un ciclo monetario restrictivo. Ante la reunión del BCE, el resultado de la inflación de la Eurozona también será crítico en la evolución de materias primas cíclicas como el oro y la plata.

Fuente: ETFWorld.es

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