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ETF Securities: Los metales preciosos recuperan su atractivo ante el aumento de la volatilidad en la renta variable

Las perspectivas de las materias primas cíclicas han mejorado tras el recorte de intereses del banco central chino por tercera vez consecutiva en seis meses, con el fin de atenuar la desaceleración económica. No obstante, la demanda de activos de riesgo podría ser…

 


 acotada, lo que podría generar amplios movimientos bidireccionales en la renta variable y poner a prueba la capacidad de tolerancia de los inversores. En este contexto, el oro vuelve a erigirse como uno de los activos defensivos más demandados para proteger las carteras del creciente pesimismo del mercado. Asimismo, el metal precioso parece beneficiarse en esta semana de las perspectivas de que las negociaciones en torno a la deuda griega ahuyenten el interés por cualquier activo de riesgo.

· El oro acapara la mayor entrada de capitales dentro del sector de los metales preciosos, captando $49 millones, su mayor volumen en once semanas. Los inversores acudieron la semana pasada al mercado del oro físico para compensar las duras jornadas padecidas en los índices de referencia de la renta variable global. Es en este contexto que los ETPs del ETFS Physical Gold registraron la mayor entrada de capitales en doce semanas, totalizando más de $38 millones. A pesar de la moderación del precio de la plata, este metal también se benefició de esta tendencia, recibiendo la mayor entrada de capitales en cuatro semanas, por más de $4 millones.

· El ETFS Coffee (COFF) registró la segunda entrada más alta de capitales desde su lanzamiento en 2008. La Federación Colombiana de Plantadores de Café informó que la producción de café de su país registró en abril un crecimiento anualizado de 11.06%. Aunque esto provocó la semana pasada una caída de su precio, los inversores lo vieron con una oportunidad para comprar a mejores niveles. De todos modos, Colombia produce solamente un 11% de la oferta mundial de café de Arábica. Brasil, que produce el 45% de este café, sufrió lo suyo en 2014 debido al daño que la sequía generó sobre los cafetos, lo que amenaza al rendimiento de 2015. A esto debe agregarse la recuperación del tipo de cambio en Brasil, que evita que los productores boten parte de los inventarios. Creemos que los precios del café pueden beneficiarse de una reducción de la oferta en la nación carioca. En otras partes del sector agrícola, los ETPs largos sobre trigo registraron entradas de capitales por quinta semana consecutiva, por un total de casi $27 millones. Los planes de los productores estadounidenses de plantar un volumen menor esta temporada en comparación a la anterior, lleva a los inversores a confiar más en una reducción de los elevados niveles de inventarios.

· El ETFS Aluminium (ALUM) registra la mayor entrada de capitales en seis meses. La semana pasada el ALUM recibió capitales por un total de $72 millones, a medida que mejoran las perspectivas de crecimiento de la economía China. Los precios del aluminio han estado en rojo debido a la oferta excesiva del mercado. Sin embargo, las importaciones chinas acumularon en abril un crecimiento anualizado de 30%. En el mercado del cobre, el sólido rendimiento del metal rojo durante las últimas semanas, ha llevado a los inversores a recortar beneficios, pudiéndose apreciar en el ETFS Copper (COPA), del cual se retiraron $40 millones.

· Los inversores recortan beneficios de los ETPs sobre crudo por séptima semana consecutiva. Aunque los inventarios de crudo estadounidense cayeron por primera vez en cuatro meses (según lo publicado por la AIE), el precio del barril cayó la semana pasada. Basándonos en sus fundamentos, es muy probable que la reciente apreciación del crudo parezca excesiva, ya que sus niveles de oferta siguen siendo abundantes, inclusive fuera de EE.UU. Si los precios se mantienen en sus niveles actuales, por más que la OPEC continúe extrayendo más crudo a pesar de los inconvenientes presupuestales, entonces no se contempla que la producción excesiva estadounidense pase a estar bajo ningún tipo de presión.

· Eventos clave a seguir esta semana. Lo más destacado surge de la Eurozona, donde se publicará el PIB del primer trimestre. Este resultado permitirá a los inversores determinar si la política de estímulos del BCE está teniendo su efecto sobre la economía real y por ende, si se justifica que aumenten su exposición al oro. El sentimiento también estará influenciado a corto plazo por cómo sigan las negociaciones de la deuda en Grecia.

Fuente: ETFWorld.es

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