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La onza de oro, bajo presión ante las expectativas de una mayor restricción de la política monetaria por parte de la Fed

Los inversores en busca de gangas comienzan a verse atraídos por la bajada de los precios de las materias primas, a medida que se colocan capitales en plata y cestas de activos agrícolas con las expectativas de que se está cerca de tocar un suelo....


Sin embargo, muchas de las materias primas continuaron negociándose a la baja durante la semana pasada y un sentimiento menos optimista generó salidas de capitales en algunos sectores. La semana pasada la onza de oro permaneció bajo presión, ante las expectativas de una mayor restricción de la política monetaria por parte de la Fed durante 2015. El rendimiento de los metales industriales y los derivados industriales de los metales preciosos, también se vio afectado por las preocupaciones en torno a la economía china. Creemos que el posicionamiento especulativo corto sobre muchas materias primas ha crecido de forma importante y por ello, el riesgo de que se generen rallies de cobertura corta es elevado. Con los precios de muchas materias primas negociándose cerca de sus costes de producción, es probable que durante las próximas semanas los inversores comiencen a construir posiciones largas.

ETFS Daily Short Gold (SBUL) registró su mayor salida de capitales desde su creación. Tras un período de construcción de posiciones cortas sobre oro, los inversores salieron a medida que el precio se acerca a nuestro coste estimado de producción absoluta y el límite de los $1.200 por onza. SBUL registró una salida de capitales de $47.7 millones, erosionando las entradas acumuladas durante siete meses consecutivos sobre el producto. Asimismo, los inversores continuaron reduciendo su posicionamiento largo sobre oro, con los ETPs sobre oro físico registrando la semana pasada salidas de capitales por $51 millones. A este punto es arriesgado apostar por una caída más profunda de este metal.

La entrada de capitales de $6.8 millones en las cestas de ETPs largos sobre materias primas agrícolas indica que los inversores encuentran atractivo el valor de los granos tras su caída a su nivel más bajo desde 2010. Tras  registrar su mayor entrada de capitales en nueve semanas, creemos que este optimismo está lentamente revirtiéndose. Los inversores han estado comprando ETPs sobre trigo durante diecinueve semanas consecutivas y existe una percepción que todas las “buenas” noticias de producción, ya han sido descontadas. Mientras tanto, el precio del azúcar se ha recuperado un 6.6%, motivando una entrada de $0.9 millones sobre el ETFS Sugar (SUGA). Es la octava semana consecutiva en la que este ETP registra entradas de capitales. El precio del azúcar continúa negociándose por encima de  su menor nivel en cuatro años, a medida que los inversores esperan un superávit de oferta por quinto año consecutivo.

ETFS Daily Short Gold (SBUL) registró una entrada de capitales de $4.6 millones, la mayor en nueve semanas, debido a que los inventarios aumentaron menos de lo esperado. Los inventarios de gas natural estadounidense registraron un incremento de 97.000 millones de pies cúbicos durante la semana culminada al 19 de septiembre, ubicándose por debajo de las expectativas de crecimiento de 100.000 millones. De esta forma la materia prima subió la semana pasada un 1.6%. A medida que se acerque el invierno, crecerá la demanda temporal. Existen factores claves que podrían incrementar su precio aún más, como por ejemplo un invierno inusualmente frío como el del año pasado o que los inventarios registren niveles deficitarios.

 Los ETPs largos sobre níquel registraron entradas de capitales por $1.4 millones, tras la ratificación del gobierno indonesio de la exportación de minerales. Indonesia, el mayor productor mundial de níquel, prohibió su exportación en enero de este año y desde entonces, la ha mantenido con el fin de desarrollar infraestructuras locales para su fundición. Sin embargo, el precio del níquel y otros metales industriales ha caído debido al resultado de los PMIs y las órdenes de bienes duraderos por debajo de lo estimado.

Eventos clave a seguir esta semana. Las nóminas estadounidenses acapararán toda la atención esta semana. Los inversores evaluarán la capacidad de la economía estadounidense para absorber una eventual subida de tipos de interés una vez que la Fed culmine su ciclo monetario ultra-expansivo. Es probable que un resultado sólido beneficie al dólar y afecte a las materias primas, dado que están denominadas en dólares. Asimismo estaremos con la reunión de política monetaria del BCE, donde su presidente, Mario Draghi, compartirá sus perspectivas sobre su programa de flexibilización monetaria (TLTRO), que decepcionó en su última subasta.

Fuente: ETFWorld.es

 

 

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