ETFWorld.es

Los ETPs sobre materias primas repuntan durante el tercer trimestre de 2013

Brooks Nicholas

Principales tendencias clave en los flujos de ETPs sobre materias primas durante el tercer trimestre de 2013....


Nicholas Brooks, Director de Análisis y Estrategias de Inversión de ETF Securities

 


 

· Los ETPs sobre materias primas distintas al oro registraron 1.900 millones de dólares en flujos de entrada, que compensaron sobradamente las salidas del segundo trimestre y supusieron las mayores entradas trimestrales desde el primer trimestre de 2012.

· Incluyendo oro, los ETPs sobre materias primas experimentaron de forma global 2.300 millones de dólares en flujos de salida durante el tercer trimestre de 2013, mejorando considerablemente en comparación con las salidas de 19.600 millones de dólares que se registraron durante el segundo trimestre.

· Los ETPs sobre oro continuaron observando flujos de salida durante el tercer trimestre de 2013. Sin embargo, las salidas se moderaron sustancialmente comparadas con las salidas récord registradas en el segundo trimestre: los flujos de salida se ralentizaron, con 4.200 millones de dólares, comparados con los 19.600 millones de dólares del trimestre anterior. Las salidas de oro se han ido moderando mensualmente a un ritmo relativamente constante desde el pico de 8.700 millones de dólares alcanzado en abril de 2013.

·  Los ETPs sobre materias primas diversificadas fueron los que tuvieron mayores entradas, con 779 millones de dólares en flujos de entrada netos durante el trimestre, los mayores desde el tercer trimestre de 2012. Es probable que la mejora constante del sector industrial en EE.UU., la creciente confianza en que China mantendrá el crecimiento económico e indicios de mejora del crecimiento en Europa y Japón, junto con el atractivo de los precios y la abundante liquidez mundial sean los principales factores que harán que los gestores vuelvan a las materias primas.

· Los ETPs sobre plata observaron las segundas mayores entradas del tercer trimestre de 2013, con 706 millones de dólares en flujos de entrada netos durante el trimestre. Después de la bajada del 50% en el precio de la plata tras haber alcanzado su nivel máximo, los inversores parecen ver este metal como una de las mejores vías de ganar exposición al cambio en el ciclo industrial global. Dado que alrededor del 50% de la demanda de plata proviene de la industria, históricamente el precio de la plata ha tenido una fuerte correlación positiva con los principales indicadores de la industria. Su naturaleza híbrida como metal industrial y como divisa alternativa y valor refugio al igual que el oro, atrae a muchos inversores que reconocen que estamos experimentando un repunte del crecimiento, pero siguen preocupados por los crecientes niveles de deuda de los países desarrollados y los continuos riesgos de devaluación de las monedas derivados de las políticas monetarias extraordinariamente expansivas.

·  Los ETPs sobre energía registraron los terceros mayores flujos de entrada del trimestre, con 284 millones de dólares de nuevos flujos netos en ETPs sobre gas natural y de 66 millones de dólares en ETPs sobre petróleo. Es probable que una buena parte de los flujos de entrada en petróleo hayan sido de inversores que buscan protegerse de nuevas interrupciones de suministro en Oriente Medio y por los inversores impulsivos que apostaron por el alto precio del crudo WTI (West Texas Intermediate) tras la disminución de las reservas. Los inversores en ETPs sobre gas natural tienden a negociar dentro de un rango, y con el paso del precio al contado del gas natural en Henry Hub de más de $4,5MBtu (Million British Thermal Unit según sus siglas en inglés) a menos de $3,5MBtu entre mayo y principios de agosto, muchos inversores vieron los precios del tercer trimestre como un buen punto de entrada.

· Los ETPs sobre materias primas agrícolas recibieron 121 millones de dólares de nuevos flujos de entrada, diversificados en todo el sector. Estas entradas revirtieron la tendencia negativa registrada durante el segundo trimestre y muestran puntos de vista muy específicos del sector. La materia prima agrícola individual con las mayores entradas fue el café, con 70 millones de dólares en flujos de entrada. Las siguientes fueron las cestas diversificadas, que recibieron 22 millones de dólares de entradas, seguidas del cacao y el trigo con 14 millones y 13 millones de dólares de flujos de entrada respectivamente. La fuerte caída de los precios de la mayoría de las materias primas agrícolas y el posicionamiento negativo altamente especulativo en futuros parece haber atraído a inversores dispuestos a esperar a que los precios se normalicen.

·  Los ETPs sobre platino observaron también fuertes flujos de entrada, con 172 millones de dólares en nuevas compras netas durante el trimestre. Con el precio del platino por debajo de los costes de producción estimados, los inversores se han visto atraídos por el platino como una forma -con costes relativamente bajos- de reproducir la mejora de las perspectivas de la economía global. El suministro se ha visto limitado por problemas laborales en las minas de Sudáfrica, donde se concentra alrededor del 70% de la producción mundial. Al mismo tiempo, las expectativas de mejora de la demanda de joyería de platino en china y algunos signos prematuros de mejora en las economías centrales de Europa y de la demanda prevista de catalizadores para automóviles diesel ha aumentado las expectativas de grandes carencias de suministro durante este año y el próximo

· Como categoría, los ETPs sobre metales industriales tuvieron flujos de salida de 195 millones de dólares durante el tercer trimestre de 2013. La tendencia es sorprendente a primera vista, teniendo en cuenta la mejora de las perspectivas generales de China y el crecimiento industrial global. La explicación más probable para esta tendencia es que a pesar de la mejora de las perspectivas de la demanda, el aumento previsto en la oferta de algunos metales industriales clave, en particular el cobre, ha mantenido alejados a los inversores. Por lo tanto, parece que durante el tercer trimestre los inversores optaron por apostar por la recuperación del ciclo industrial a través del platino, la plata, el petróleo y las materias primas diversificadas en vez de optar por los metales industriales.

Fuente: ETFWorld.es – ETFSecurities

 

Artículos similares

WisdomTree – Perspectivas del oro para el 2T de 2022

Equipo Editorial

WisdomTree – Un enfoque al risk managment de las criptodivisas

Equipo Editorial

WisdomTree – Calidad: el factor correcto para afrontar los riesgos impredecibles

Equipo Editorial