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Los ETPs sobre oro atraen capitales tras la corrección generada por la posición restrictiva de la Fed

A pesar de que el final del programa de compra de bonos de la Fed ya era esperado por los inversores, los precios de las materias primas se vieron seriamente afectados, con la caída del oro por debajo de los $1.200 por onza y de la plata por debajo de los $16 por onza…

 


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Los inversores en ETPs vieron lógicamente esta corrección como una oportunidad para incrementar su exposición al oro. De esta forma, los ETPs sobre oro registraron su mayor entrada de capitales en siete semanas. Teniendo en cuenta que muchas materias primas se negocian muy cerca de sus costes marginales de producción, creemos que los precios no pueden caer mucho más sin alterar la oferta.

Los ETPs sobre oro registran su mayor entrada de capitales en siete semanas, tras la caída del precio por debajo de los $1.200 por onza. Los ETPs largos sobre oro registraron la semana pasada una entrada de capitales de $30 millones, lo que en el mes totaliza una entrada de $80 millones. La posición restrictiva adoptada en la reunión del FOMC del miércoles, generó una corrección sobre el precio del metal precioso, cayendo por debajo del nivel de los $1.200. La semana pasada la Reserva Federal puso punto final al programa de compra mensual de bonos, restándole importancia a la volatilidad actual de los mercados al considerarla transitoria y destacando la mejora del mercado laboral. Los inversores aprovecharon esta corrección para comprar.

Los ETPs largos sobre crudo continúan registrando entradas de capitales, a medida que los inversores en busca de gangas se ven atraídos por los bajos precios. Recientemente el precio del barril de crudo Brent y WTI cayó a sus menores niveles desde noviembre de 2010 y junio de 2012 respectivamente, afectados por la debilidad de la demanda global de crudo y derivados, al igual que el amplio volumen de oferta de crudo. Aunque la OPEC históricamente ha jugado un rol fundamental para sostener los precios por encima de los $100, sus miembros entraron en octubre en una guerra de precios, vendiendo su crudo con un descuento para ampliar su participación en el mercado asiático, lo que ha presionado a la baja a ambos barriles de referencia. De acuerdo al Secretario General de la OPEC, los productores de crudo no convencional (shale oil) estadounidense, serían los más afectados por la persistencia de los precios bajos del crudo, lo que en cambio no afectaría al organismo prácticamente. Aunque la AIE ha indicado que la mayoría del crudo ofertado aún yace a un precio de producción aceptable a los $80 por barril, es la OPEC la que tiene el poder para respaldar al precio del crudo.

El ETFS Nickel (NICK) registra una entrada de capitales récord por $8.1 millones, a medida que los inversores consideran excesiva la reciente caída. Los precios del níquel se negocian actualmente un 15% por debajo de su coste marginal de producción. Si bien a corto plazo las empresas y minerías pueden seguir produciendo a precios por debajo de sus costes marginales, no les es sustentable a largo plazo. Recientemente el precio del níquel se ha visto afectado por los elevados niveles de inventarios y los temores en torno a una reducción de la demanda china. Sin embargo, la demanda por acero inoxidable, considerado el mayor mercado de níquel refinado, ha aumentado considerablemente en 2014 y por tanto, esperamos que los inventarios de níquel comiencen a reducirse durante los próximos meses. Al mismo tiempo, los inversores se vieron motivados a tomar beneficios sobre los ETPs largos sobre cobre, de los cuales salieron $7 millones, tras la recuperación de su precio en un 4% desde los mínimos de octubre.

El ETFS Soybeans (SOYB) registra su mayor entrada de capitales en dos años tras los retrasos de entrega causados por los inconvenientes ferroviarios estadounidenses. Aunque el 70% de los cultivos ya han sido cosechados y están prontos para ser entregados, la falta de suficientes medios de transportes retrasa el proceso. Tras conocerse esta noticia, el precio de la soja subió un 3%. Aunque la International Grain Organization revisó a la baja sus expectativas de cosecha para la temporada 2014/2015 debido una demora del proceso de plantación en Sudamérica, aún contempla una cosecha récord para el año que viene. Con los inversores habiendo descontado los escenarios de crecimiento perfecto, el precio de la soja podría subir ante cualquier pequeña distorsión climática en los países de mayor producción o inconveniente durante el proceso de cosecha.

Eventos claves a seguir durante la semana – El foco de atención estará nuevamente en las reuniones de política monetaria, siendo esta vez los protagonistas el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo. Aunque no se esperan cambios en sus respectivos encuentros mensuales, será interesante conocer las perspectivas que ambas entidades mantienen sobre sus economías.

Fuente: ETFWorld.es

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