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Los flujos de capital en los ETPs sobre materias primas siguen fuertes a pesar de la caída en los precios

Los ETPs sobre materias primas sufrieron un duro golpe en el tercer trimestre de 2014 debido a que la fortaleza del dólar estadounidense y las preocupaciones sobre el crecimiento de China y Europa…..

 


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presionaron los precios de muchas materias primas a la baja, algunas de ellas rozando su coste de producción. Después de dos trimestres consecutivos de aumento de los flujos de capital, los activos en ETPs sobre materias primas disminuyeron en 12.6 mil millones de dólares este último trimestre, hasta alcanzar los 110.7 mil millones de dólares, el nivel más bajo desde el primer trimestre de 2010. Sin embargo, un 96% de la caída de activos fue causada por la bajada de los precios, con salidas de capital netas equivalentes a 550 millones de dólares resistiendo con fortaleza la presión de las cotizaciones en el trimestre.  

La resistencia observada en los flujos de capital depende de una serie de factores. El primero es que la mayoría de los grandes inversores tácticos y apalancados en ETPs sobre materias primas cerraron sus posiciones en 2013, como se refleja en las grandes salidas de capital de ese año. Por otra parte, actualmente vemos que la mayoría del capital invertido está en manos de inversores con un horizonte medio y largo, muy poco sensibles a las fluctuaciones espontáneas de los precios.

Nicholas Brooks, Director de Análisis y Estrategias de Inversión de ETF Securities comentó:

“Suponiendo que EE.UU. mantenga su actual trayectoria económica, la clave de la rentabilidad y los flujos de capital en las materias primas durante el resto de 2014 y 2015 será el éxito de la re-estimulación de la economía tanto en Europa como en China. Un mayor crecimiento económico en estos dos importantes mercados no sólo ayudaría a impulsar la demanda de materias primas y a mejorar la precepción del mercado en general, sino que probablemente suavizaría también la fuerte subida del dólar (provocada más por la debilidad en el extranjero que por la fortaleza de la economía local) que ha estado pesando sobre el rendimiento de las materias primas. Los cada vez más agresivos movimientos de flexibilización del presidente del BCE, Mario Draghi y de los responsables de la política monetaria en China en los próximos meses y trimestres, podrían ser el estímulo que han estado esperando los mercados de materias primas.”

Tendencias clave en los ETPs sobre materias primas durante el tercer trimestre de  2014:

    La capacidad de recuperación de los flujos de capital refleja el carácter estratégico de los compradores de ETPs sobre materias primas hoy tras la marcha de la mayoría de los inversores tácticos y apalancados en 2013.

    La mayor parte de las materias primas se están negociando ahora a sus precios más bajos en relación con sus costes de producción desde la crisis financiera global de 2008, lo que ha atraído a algunos inversores interesados en los beneficios a largo plazo conscientes de aquellas materias primas más castigadas y con gran valor y potencial.

    Los ETPs sobre oro supusieron casi el 60% de la caída del total de activos bajo gestión en ETPs sobre materias primas, con un descenso de 7,4 mil millones de dólares, hasta alcanzar los 69 mil millones de dólares. En esta caída de los activos bajo gestión, un 82% fue debido a la caída del precio del oro durante el trimestre. Aunque los inversores retiraron capital ante la disminución de los precios, las salidas de capital fueron mucho más moderadas que durante las caídas vistas en 2013, indicando que la mayoría de los inversores tácticos ya han salido de este tipo de activos.

    Después del oro, el platino fue la materia prima con mayores salidas durante el tercer trimestre, con 194 millones de dólares en flujos de salida debido a la caída de los precios y a que los inversores recortaron sus posiciones a largo.

    Los ETPs sobre plata fueron los que registraron mayores flujos de entrada durante el tercer trimestre, con 452 millones de dólares de nuevos flujos netos a pesar de (o quizá debido a) la acusada caída de los precios. Muchos inversores parecieron ver el descenso del precio de la plata por debajo de los 20 dólares por onza como un buen nivel de entrada a largo plazo.

    Los ETPs sobre agricultura registraron también entradas durante el trimestre debido a que los bajos precios atrajeron a los inversores a la mayoría de los granos, así como al algodón.

    Los ETPs sobre cestas diversificadas de materias primas observaron flujos de entrada de 561 millones de dólares durante el tercer trimestre de 2014, lo que indica que los inversores estratégicos están viendo las materias primas como un activo más atractivo a medida que las valoraciones en la renta variable y en la renta fija se han ido ajustando y el precio de las materias primas ha ido cayendo.

    Los ETPs sobre petróleo observaron fuertes entradas en Agosto debido a que los precios se tambalearon a la baja. Sin embargo, en septiembre estos flujos se revirtieron debido a que algunos inversores se han arrepentido frente al continuo descenso de precios. Durante el trimestre en su conjunto, los ETPs sobre petróleo observaron salidas de 83 millones de dólares. Por otra parte, a medida que cayeron los precios del gas natural los inversores comenzaron a comprar, con flujos de entrada de 21 millones de dólares.

    Los ETPs sobre metales industriales observaron flujos mixtos que tuvieron como resultado unas modestas entradas de capital netas de 29 millones de dólares en todo el sector. Aunque los ETPS sobre cobre observaron salidas de 29 millones de dólares, los ETPs sobre aluminio, níquel y cestas diversificadas de metales industriales registraron modestas entradas.

Fuente: ETFWorld.es

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