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Los inversores mantienen el foco sobre el crudo tras la caída de las reservas estadounidenses

Los inversores son cada vez más optimistas respecto a las perspectivas del crudo, a medida que la caída de las reservas estadounidenses impulsa por décima semana consecutiva una entrada de capitales en los ETPs sobre WTI….

 


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Aunque es improbable que los precios experimenten una fuerte recuperación a corto plazo (a menos que caiga la producción), la actual recuperación económica de EE.UU probablemente respalde la demanda.
· Los inversores marcan una mayor preferencia por el WTI sobre el Brent, tras la inesperada caída de los inventarios estadounidenses. Aunque los ETPs largos sobre Brent registraron la semana pasada una salida de capitales de $82 millones, los ETPs largos sobre WTI registraron entradas de $46 millones. Ambos barriles de referencia cayeron por debajo de los $70 tras la decisión de la OPEC de no recortar por el momento la producción. La AIE estima que el 82% de la producción estadounidense de crudo y condensados es aún rentable con el barril cotizando a $60 e incluso a un precio inferior; sin embargo, si continúa cotizando a precios bajos por un tiempo indeterminado, es probable que los productores se vean obligados a recortar la producción debido al aumento de costes. A pesar de que es probable que los precios permanezcan bajo presión durante la primera mitad de 2015, la expansión económica de EE.UU y China y la reducción de la oferta de crudo, equilibrarán los precios en torno a los $90/bbl.

· Los ETPs sobre oro y plata registran salidas de capitales de $77 millones debido a la toma de beneficios de los inversores. El precio de la onza de oro se ha recuperado casi un 6% desde sus mínimos registrados tras el referéndum en Suiza del oro de la semana pasada. Por su parte la plata acumula un avance de más de un 15% desde los mínimos de 2014, registrados en $14.08/oz. Creemos que la plata tendrá un mejor rendimiento que el oro, a medida que el mayor momentum de la recuperación de China y EE.UU impulsa una mayor demanda de plata por parte del sector industrial.

· Con la llegada del invierno, la corrección de precios del gas natural genera sobre estos ETPs las mayores entradas de capitales en treinta y cuatro meses. Los precios del gas natural Henry Hub cayeron la semana pasada más de un 16% ante las perspectivas de un clima templado, lo que generó una entrada de capitales por $30 millones a los ETPs largos y apalancados sobre gas natural. A corto plazo esperamos que los precios continúen bajo presión debido a las temperaturas pronosticadas superiores al promedio y los abundantes niveles de oferta. Sin embargo, los precios podrían verse respaldados en 2015 a medida que la economía de EE.UU adquiere un mayor impulso y aumenta el uso de gas natural en la industria y en la generación de electricidad.

· Los ETPs sobre trigo registran la mayor salida de capitales en veintiocho meses, tras la toma de beneficios de los inversores. El precio del trigo saltó un 6.7% ante el inusual frente frío registrado durante las últimas semanas en los EE.UU, ya que la escarcha generada por estas bajas temperaturas puede dañar a los nuevos cultivos sembrados. Los inversores también continuaron preocupados por el decaimiento de las exportaciones rusas, lo que ayudó a sostener al precio del trigo la semana pasada. Rusia anunció que evaluará la posibilidad de cobrar un arancel sobre las exportaciones de granos para proteger la oferta doméstica en caso que el clima frío reduzca drásticamente la producción. Los ETPs largos y apalancados sobre trigo registraron salidas de capitales por un total de $20.3 millones.

· ETFS Aluminium (ALUM) registra la mayor salida en nueve semanas tras la caída del precio del aluminio. La semana pasada el precio de este metal registró su menor nivel en cinco años, generando una salida de capitales por $52.8 millones. Dicha salida se dio a pesar de los datos publicados por el World Bureau of Metal Statistics, que destacan un déficit de oferta en el mercado global del aluminio durante los primeros nueve meses del año. Es probable que la producción excedentaria de China siga presionando al precio a la baja a medio plazo. Sin embargo, la Norsk Hydro, una de las empresas más grandes productoras de aluminio, prevé una recuperación del precio en 2015 debido al ajuste de la oferta y la solidez de la demanda del sector automotriz. Al mismo tiempo, ETFS Copper (COPA) registró la mayor entrada de capitales desde agosto, por un total de $13.4 millones ante las expectativas de un recorte de la producción. Codelco, la minera más grande a nivel mundial de cobre, anunció recientemente que en 2015 reducirá un 5% la producción debido a la caída de los precios.

· Eventos clave a seguir. Esta semana los inversores estarán concentrados en los datos macroeconómicos de China: el nivel de financiamiento agregado, las ventas minoristas y la producción industrial. Cabe recordar que la renta variable china dio un salto la semana pasada a medida que comienzan a apreciarse los efectos que los planes de estímulo del PBoC y el gobierno, están teniendo sobre la economía real.

Fuente: ETFWorld.es

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