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Los inversores ponen el foco en los ETPs sobre crudo a medida que se acerca la reunión de la OPEC

Aunque el oro y el gas natural registraron salidas de capitales la semana pasada, el crudo continuó captando el interés de los inversores a medida que se acerca la reunión de la OPEC del próximo 27 de noviembre…

 


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 Las expectativas en torno a este encuentro están divididas, dado que se han colocado capitales tanto en los ETPs sobre crudo largos como en los cortos. Si bien es probable que la corrección de precios de las materias primas altere los niveles de oferta durante el año que viene, la búsqueda de gangas se ha convertido un tema bastante recurrente entre los inversores.

Los ETPs largos y cortos sobre crudo WTI registran entradas de capitales, a medida que los inversores se posicionan para la reunión de la OPEC. El precio del barril de crudo WTI se negocia en torno a los $74, su menor nivel en cuatro años. Aunque la OPEC ha jugado históricamente un rol fundamental en mantener el precio del crudo bien respaldado, recientemente éste ha estado bajo presión debido a que algunos de sus miembros vendieron crudo a un precio de descuento con el fin de incrementar la participación en los mercados de Asia y EE.UU; no obstante, los ministros del crudo saudíes afirman que no está habiendo una guerra de precios. Por otra parte, se estima que la mayoría de los gobiernos de los países miembros del organismo, necesitan el barril de crudo cotizando por encima de los $90 para mantener equilibrado su presupuesto. De esta forma sería una cuestión de tiempo que la OPEC anuncie recortes de producción, pudiendo ser incluso anunciados en la propia reunión del 27 de noviembre.

Los ETPs largos sobre gas natural registran una salida de capitales de $11 millones ante las expectativas de un invierno suave. La Administración Nacional Oceánica y Atmosférica (NOAA) prevé que las temperaturas del invierno estadounidense 2014-2015 estarán oscilando entre su promedio y niveles superiores, con un clima más cálido en el oeste y Nueva Inglaterra, y temperaturas más templadas en algunas partes de las regiones del centro-sur y sudeste. Los mayores niveles de producción combinados con los menores niveles de consumo, deberían reducir mucho menos los inventarios de gas natural, lo que presionaría a la baja a su precio. La AIE prevé que este invierno el precio contado del Henry Hub promedie los $4.00/MMBtu, versus los $4.52/MMBtu del invierno pasado.

La búsqueda de gangas de los inversores llevó a ETFS Cotton (COTN) a registrar su mayor entrada de capitales desde marzo, a medida que el precio del algodón cae a su menor nivel en cinco años. La semana pasada las entradas de capitales totalizaron los $ 5.7 millones, tras la caída del precio por las estimaciones de la USDA de un incremento de los inventarios de algodón en los EE.UU. La combinación de una producción excesiva y una menor demanda de China, genera expectativas de un mayor stock en los EE.UU, considerado el mayor productor. Este año los elevados niveles de inventarios han afectado al precio del algodón, a medida que se prevé que su producción supere el nivel de consumo por quinto año consecutivo. Mientras China reduce parte de sus inventarios acumulados en los últimos años a través de su programa de subsidios, mantenemos unas perspectivas bajistas sobre el precio del algodón.

Los ETPs sobre oro permanecen bajo presión a medida que el precio de la onza cae por debajo de los $1.150. Los ETPs largos sobre oro continuaron registrando salidas de capitales la semana pasada, tras la mejora de las expectativas de crecimiento global y de bajos niveles de inflación. La publicación del informe de la World Gold Council reveló un debilitamiento de la demanda del oro, destacándose una reducción de la demanda por joyas, monedas y barras. Asimismo India podría reducir su demanda, mientras su gobierno contempla la posibilidad de reintroducir algunas restricciones eliminadas en mayo sobre la importación de oro. Aunque a corto plazo estas discusiones podrían motivar a los consumidores a comprar el metal antes de que se impongan las restricciones, las primas de precio más elevadas que suelen preceder a dichas restricciones, terminan pronto dañando a su demanda. Esto en última instancia impactaría negativamente sobre el precio del oro en 2015.

Eventos claves a seguir esta semana. Los inversores estarán siguiendo de cerca la publicación de las minutas de las reuniones de política monetaria de la Fed, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón, los que les permitirá conocer sus perspectivas de crecimiento y determinar cómo evolucionarían los mercados de materias primas hacia 2015. No obstante, para el mercado de metales preciosos será clave el resultado del referéndum sobre el oro suizo, mientras que para el sector energético, la próxima reunión de la OPEC es determinante para su rendimiento en el último tramo de 2014.

Fuente: ETFWorld.es

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