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Los inversores recuperan su interés en los ETPs sobre materias primas

Los inversores recuperan el interés por las materias primas en el primer trimestre de 2014, con un aumento de los precios del 7% según el índice DJ-UBS Commodity y el registro de flujos de entrada trimestrales en los ETPs sobre materias primas…..

Nicholas Brooks, Director de Análisis y Estrategias de Inversión en ETF Securities


después de cuatro trimestres consecutivos de salidas. El total de activos invertidos en ETPs sobre materias primas aumentó hasta los 122,4 mil millones de dólares a finales del primer trimestre de 2014 desde los 122.1 mil millones registrados a finales del año pasado, siendo los metales preciosos, la agricultura y los metales industriales las materias primas que observaron la mayor parte de los flujos de entrada. La plata concentró las mayores entradas durante el trimestre ya que los inversores buscaron el metal como un vehículo apalancado ante la mejora de la confianza respecto al oro.

Nicholas Brooks, Director de Análisis y Estrategias de Inversión en ETF Securities, comentó al respecto:

“Tras haber observado ventas durante el mes de enero, los ETPs sobre oro recuperaron con fuerza el favor de los inversores en febrero y marzo, debido a que estos revisaron a la baja sus optimistas suposiciones sobre el crecimiento en EE.UU. y al alza las perspectivas sobre el riesgo global. Los ETPs sobre materias primas diversificadas también experimentaron un giro en el sentimiento de los inversores, que rotaron hacia esta clase de activos como una alternativa al sobrecargado mercado de acciones.

Los ETPs sobre platino experimentaron una fuerte demanda debido a que la continuidad de las huelgas en Sudáfrica aumentó la preocupación por la oferta. Los ETPs sobre café y gas natural, por el contrario, sufrieron una agresiva toma de beneficios debido a que los precios de ambos productos se dispararon ante los problemas de suministro relacionados con el clima. Los ETPs sobre petróleo observaron también toma de beneficios debido a que el precio del WTI se recuperó debido a una fuerte demanda de productos derivados del petróleo a principios de año en EE.UU.»

Tendencias clave en los ETPs sobre materias primas durante el 1er trimestre de 2014

Los ETPs sobre materias primas observan sus primeros flujos de entrada trimestrales en un año. Los ETPs sobre materias primas recibieron 271 millones de dólares de flujos de entrada netos en el primer trimestre de 2014, lo que supone el primer aumento desde el cuarto trimestre de 2012. Estas entradas, junto con una subida de los precios de un 7% según el índice DJ-UBS ayudaron a aumentar los activos bajo gestión en ETPs sobre materias primas hasta los 122,4 mil millones de dólares frente a los 122,1 mil millones registrados a finales de 2013.

Los ETPs sobre plata observan los mayores flujos de entrada, con 354 millones de dólares de compras netas. La plata fue una de las pocas materias primas que observaron flujos de entrada en todos los meses del primer trimestre, después de haber experimentado fuertes entradas en 2013. Parece que los inversores ven el precio de la plata alrededor de los 20 dólares por onza como un buen punto de entrada (menos de la mitad de su punto más alto durante 2011), y dado que la plata se percibe a menudo como una ”versión con mayor beta” del oro, la mejora de la confianza hacia el precio del oro está causando que los inversores tomen posiciones en los ETPs sobre plata.

Los ETPs sobre oro observaron una fuerte demanda por parte de los inversores en febrero y marzo debido a que aumentó la percepción sobre el riesgo económico global. Los ETPs sobre oro observaron mayores flujos de entrada que cualquier otro ETP sobre materias primas durante febrero y marzo, con flujos de entrada de 322 millones de dólares y 536 millones de dólares respectivamente. Sin embargo, las fuertes salidas durante el mes de enero (946 millones de dólares) hicieron que el balance del trimestre completo fuese de 88 millones de dólares en salidas. El fuerte giro positivo en la actitud de los inversores hacia el oro en febrero y marzo fue impulsado por diversos factores. El primero fue la reducción progresiva de las optimistas perspectivas de crecimiento económico en EE.UU. después de la publicación datos más débiles. El segundo fue una revisión al alza del riesgo económico y político mundial tras las turbulencias financieras y políticas en diversos mercados emergentes. Finalmente, la toma de posesión de la península de Crimea por parte de Rusia y la preocupación por un conflicto mayor en Ucrania ha hecho que los inversores perciban el oro como un seguro contra las sorpresas políticas y económicas más negativas.

Los ETPs sobre platino experimentan una fuerte demanda debido a la preocupación de los inversores por el suministro en Sudáfrica. La prolongada huelga en Sudáfrica, de donde se obtiene más del 70% de la oferta mundial de platino, aumentó la preocupación por la escasez de platino este año, elevando el precio y provocando que los inversores aumentasen sus asignaciones a este metal. Con pocas señales de que la huelga se resuelva a corto plazo, parece probable que se produzcan nuevos aumentos en los precios y flujos de entrada.

Los ETPs sobre materias primas diversificadas observan fuertes flujos de entrada a medida que los gestores de activos incrementan sus posiciones en materias primas. Durante febrero y marzo, los ETPs sobre materias primas diversificadas son los que han observado las mayores entradas tras los ETPs sobre oro y plata, con flujos de entrada netos de 324 y 186 millones de dólares respectivamente. Estos fuertes flujos de entrada se enmascaran en los datos trimestrales debido a las salidas de 683 millones de dólares en enero, lo que bajó los flujos de entrada a 173 millones de dólares. El fuerte repunte en el interés de los inversores por los ETPs que proporcionan una exposición amplia a las materias primas, indica un cambio de sentimiento hacia este tipo de activos por parte de los gestores de activos. Con la mayoría de los precios de las materias primas a finales de 2013 muy por debajo de sus precios más altos de hace 3 años y la valoración del mercado de renta variable empezando a mostrar síntomas de agotamiento en los precios, algunos inversores parecen estar inclinándose hacia las materias primas en los últimos dos meses. Debido al reciente anuncio por parte de China de un nuevo programa de estímulo fiscal y otra flexibilización en camino, el cambio en el sentimiento hacia las materias primas tiene potencial de incrementar su momentum siempre y cuando la recuperación de la economía estadounidense se mantenga por buen camino.

Fuerte interés de los inversores por la agricultura debido a la recuperación de los precios. Los ETPs sobre agricultura han observado un repunte en el interés de los inversores durante el primer trimestre de 2014, registrando el sector unos ingresos de 217 millones de dólares. El mayor flujo de ingresos (182 millones de dólares) ha sido para cestas diversificadas de ETPs agrícolas, lo que indica que la mayoría de las compras han sido realizadas por gestores que buscan ganar una amplia exposición al sector en lugar de apostar tácticamente por materias primas individuales.

Los ETPs sobre el café registraron salidas por la toma de beneficios de los inversores al subir el precio del arábica. Tras los flujos de entrada récord en ETPs sobre el café en 2013 debido a que el precio del café arábica cayó cerca de nivel mínimo en los últimos 7 años, los inversores vendieron 264 millones de dólares de sus posiciones a largo en ETPs sobre café en febrero y marzo al incrementarse el precio del café arábica un 70%. Los ETPs “short” sobre el café han comenzado a aumentar el interés de los inversores recientemente.

Toma de beneficios en los ETPs sobre gas natural debido a la fuerte subida en los precios del Henry Hub originada por el frío en EE.UU. Los ETPs sobre el gas natural tienden a observar una cotización sin variaciones en su precio y el primer trimestre de 2014 no había sido una excepción. Después de observar flujos de entrada durante gran parte del segundo semestre de 2013 cuando el precio al contado en el mercado de Henry Hub rondaba los $3,5/MnBtu, los inversores decidieron aprovechar la fuerte subida del precio en marzo de 2014, cuando alcanzó los $7,98/MnBtu, para tomar beneficios, con lo que los ETPs sobre gas natural registraron salidas de 218 millones de dólares en el mes de marzo. Al igual que con el café, recientemente se ha incrementado el interés por los ETPs “short” sobre gas natural. Los ETPs sobre el petróleo observaron grandes salidas en enero de 2014 debido a que el clima frío en EE.UU. y la disminución en los inventarios dispararon los precios del petróleo WTI y los inversores aprovecharon para tomar beneficios. Sin embargo, a medida que los precios se estabilizaron en febrero y marzo, los flujos de los ETPs sobre petróleo se nivelaron.

Fuente:ETFWorld.es

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