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Monex Europe «El Banco de Inglaterra toma las cámaras después de que la Fed introdujera un nuevo giro acomodaticio»

Monex EuropeEUR El euro cayó en el día del anuncio de la Fed a pesar de la nota bajista que supone la nueva ruta de política monetaria de la Fed para el dólar. 

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Ranko Berich Responsable de Análisis de Mercados en Monex Europe


Con una previsión de este giro relativamente descontada por el mercado, la reacción del par fue más sensible, sin embargo, a la remarcable mejora de las previsiones económicas en los EE.UU. Uno de los argumentos que ha motivado al euro en los últimos meses ha sido la noción de que la zona euro podría liderar la senda de recuperación de la crisis entre las economías avanzadas. La previsión de que la economía norteamericana podría “empatar” este avance quizás arrastró al euro en el día. En cualquier caso, la divisa comunitaria estará al asecho de la reacción del BCE al nuevo enfoque estratégico de la Fed. Con un horizonte de política monetaria de la Fed extendido en el tiempo y una amplia tolerancia al sobrecalentamiento del mercado laboral y la inflación, es muy probable que el BCE siga estos pasos en algún punto. Así destacó el miembro del comité de política monetaria europeo Ollie Rehn esta mañana. El calendario de hoy contiene la lectura final de las cifras de inflación de la Eurozona en agosto, que deberá ratificar el primer decrecimiento de los precios derivado de la crisis.

USD

La Reserva Federal introdujo otro giro sin precedentes de política monetaria, añadiendo un nuevo instrumento a su arsenal: una guía de política explícita. La Fed aseguró que los tipos de interés de referencia se mantendrán cercanos a cero al menos hasta 2023, hasta que la inflación se encuentre en promedio en 2% y el empleo alcance su máximo potencial. Combinado con un nuevo objetivo de inflación resultante de la revisión estratégica recién concluida, la función de reacción de la Fed será ampliamente más tolerante a datos de inflación superior al 2% y un sobrecalentamiento del mercado laboral. Las medidas están encaminadas a levantar las expectativas de inflación del mercado, -que ayer apuntaron al alza tras el anuncio-, y con ello acelerar la recuperación de la economía. En las nuevas proyecciones del panorama económico, la Fed señaló que el impacto de la crisis este año podría ser menor de lo anticipado, estimando una contracción de 3.7% frente a un pronóstico previo de 6.5%. Aunque el balance fue notablemente halagador y, probablemente contuvo la caída del dólar en el día, la Fed advirtió que el panorama era particularmente incierto y el ritmo de la recuperación más pausado. Este giro de la Fed fundamenta una senda bajista para el dólar en el corto y mediano plazo, al asegurar bajos rendimientos por un período de tiempo prolongado.

GBP

La agitada semana de la libra esterlina continuó ayer mucho después de la publicación de los datos de inflación a primera hora de la mañana, y la moneda logró recuperarse frente al dólar y el euro. El gobierno de Boris Johnson se sentó a negociar con los rebeldes del partido conservador sobre su propuesta de legislación de mercados internos, lo que trajo un respiro a la divisa. El Proyecto de Ley de Mercados Internos ha atraído críticas por cláusulas que violan el acuerdo de retirada de la UE del año pasado y, por tanto, el derecho internacional. Es poco probable que la retirada del gobierno sea suficiente para apaciguar al bloque europeo en caso de que el proyecto finalmente se convierta en ley. Mientras tanto, el Banco de Inglaterra anuncia la nueva decisión de tipos hoy, junto con una declaración de política y actas de la reunión. Es poco probable que el Banco cambie la configuración de políticas hoy, pero tiene varios temas que abordar. En primer lugar, a pesar de que los datos económicos del Reino Unido han sido bastante optimistas en las últimas semanas, el fin del plan de ayudas del gobierno presenta un impacto probable en los ingresos a medida que aumente el desempleo. En segundo lugar, los mercados de renta fija parecen estar valorando una probabilidad moderada de tipos de interés negativos en 2021, a pesar de que el MPC expresó bastante aversión a la idea con anterioridad. Los inversores estarán atentos a estos detalles a las 13:00 ECT.

MXN

México celebró ayer el Día de la Independencia y el peso mexicano estuvo de fiesta. La divisa ganó cerca de un punto porcentual al dólar en el día, en espera de la presentación de la Reserva Federal. Las buenas noticias para el peso vinieron de una revisión positiva del panorama de recuperación norteamericano, y de un prolongado horizonte de política monetaria acomodaticia por parte de la Fed. Las implicaciones para la moneda azteca son halagadoras: no solo la economía mexicana podría favorecerse de los efectos de derrame positivo de una recuperación más rápida de EE.UU.; sino que podría recuperar su atractivo de carry trade sobre la garantía de altos rendimientos relativos en comparación con los tipos de interés norteamericanos. El peso corrige esta mañana parte de esta operativa alcista y podría tener una sesión agitada tras el regreso a la actividad después de la jornada festiva. El calendario de datos domésticos permanece vacío en lo que resta de semana.

Fuente: ETFWorld.es

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