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Monex Europe «La reacción de gobiernos y bancos centrales no alivia aún la demanda de dólares»

Ranko Berich Monex Europe

Monex Europe : EUR El euro se desplomó más de un 1,5% frente al dólar en la sesión de ayer, en un día dominando por la demanda de dólares norteamericanos……………

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Ranko Berich Responsable de Análisis de Mercados en Monex Europe


Las bolsas rebotaron ayer de los niveles desplomados el día previo, pero en la sesión de hoy apuntan nuevamente a la baja. El sentimiento de los inversores en la Eurozona se encuentra en su punto más crítico desde la crisis de deuda de la Eurozona, con el índice de expectativas ZEW en Alemania derrumbándose a -49.5 en marzo, de una cifra positiva de 8.7 en febrero y un pronóstico de -30; su caída mensual más pronunciada de la historia. El creciente soporte de los gobiernos del área tampoco ha generado aún un giro considerable en la percepción de los mercados. Francia presentará hoy un paquete de rescate fiscal que incluye €45 mil millones en gasto público y €300 mil millones para garantizar préstamos, lo que dispararía la deuda pública francesa a 100% del PIB. España anunció un paquete de €100 mil millones para blindar la economía de la crisis, equivalente a un 20% del PIB; y unos €83 mil millones adicionales de inversión privada. Alemania dijo anteriormente que €550 mil millones estarían disponibles en el banco estatal KfW para garantizar préstamos. El empleo de los fondos de €500 mil millones del Mecanismo Europeo de Estabilización está siendo aún discutido entre los líderes del área, aunque esta cifra languidece en comparación con el billón de dólares que la Casa Blanca está proponiendo inyectar en la economía norteamericana. El BCE proveerá hoy mayor liquidez de dólares al mercado a través de operaciones de mercado abierto para aliviar la presión que ejerce la excesiva demanda de dólares en el mercado europeo.

USD

El índice DXY del dólar ascendió a su nivel máximo de los últimos 3 años, con el dólar sacando ventaja frente a toda la cesta de monedas del G10. Las bolsas repuntaron de la abrupta caída del lunes, la mayor en récord desde 1987, con el índice S&P ganando un 6% en el día. Sin embargo, los mercados continúan mostrando preocupantes señales de estrés financiero a pesar de las medidas nucleares tomadas por la Fed. En adición a las continuas operaciones de recompra a 1 día que ha implementado la Reserva Federal durante la semana, el banco ayer abrió dos nuevos mecanismos para aliviar la liquidez de dólares en el mercado: una facilidad para la financiación de papeles comerciales sin colateral y una línea de crédito a concesionarios primarios. Estas medidas son espejo de instrumentos aplicados durante la gran crisis financiera de 2008, después de que la tasa Libor a 3 meses se disparara a máximos desde entonces. Los inversores continúan absorbiendo aceleradamente esta liquidez extra provista por la Fed, en tanto los mercados operan prácticamente en modo de crisis. El anuncio de la Casa Blanca quizás ayudó a tranquilizar relativamente el ánimo, con una propuesta de inyección fiscal de $1,2 billones de dólares. Este esfuerzo fiscal incluye $300 mil millones para préstamos a pequeños negocios, $200 mil millones para fondos de estabilización y dos rondas de $250 mil millones de cheques para individuos a finales de abril y mayo respectivamente. El plan está sujeto a la aprobación del Senado, que debe llevar a cabo el voto el próximo viernes.

GBP

La libra esterlina continuó debilitándose frente al dólar estadounidense, ya que las preocupaciones sobre la liquidez de billetes verdes supera todas las demás consideraciones en los mercados de divisas. El Reino Unido tomó medidas históricas de alivio fiscal en respuesta al empeoramiento de la pandemia de coronavirus. El Ministro de Hacienda Rishi Sunak dio a conocer un amplio paquete de garantías de préstamos estatales por valor de £330 mil millones y £20 mil millones en transferencias directas a empresas en dificultades, así como planes para ofrecer un préstamo hipotecario de hasta tres meses a los propietarios de viviendas. El apoyo a los prestatarios hipotecarios se suma a los recortes de tipos de interés del Banco de Inglaterra. Además de estas medidas, Rishi Sunak prometió hacer “lo que sea necesario” para apoyar la economía. En particular, dado que las autoridades estadounidenses ahora consideran seriamente la inyección de dinero “helicóptero”, las posibles medidas futuras pueden incluir transferencias directas de efectivo a consumidores y empresas de hostelería o la nacionalización de industrias como las aerolíneas. En coordinación con las medidas del Tesoro, el Banco de Inglaterra lanzó ayer un nuevo esquema de préstamos, prometiendo proporcionar liquidez a las empresas del Reino Unido mediante la compra de papel comercial, una forma de bonos a corto plazo. Esta medida se implementó durante la crisis de 2008 y tiene como objetivo ampliar el papel del Banco de Inglaterra como prestamista de última instancia.

MXN

El peso mexicano opera esta mañana en nuevos mínimos históricos frente al dólar y el euro. La moneda ha perdido ya más de un cuarto de su valor en el último mes como resultado del pánico con que operan los mercados a raíz de la crisis del coronavirus. El desmantelamiento de las posiciones de carry trade largas en peso, hasta el momento el principal soporte de la divisa, ha ocasionada la brusca caída de la moneda, hasta ahora la más pronunciada entre las monedas emergentes. Si anteriormente los expertos se debatían si México crecería marginalmente por debajo de un 1% este año, ahora las perspectivas de recesión de la economía son notablemente pronunciadas. En este contexto, las autoridades de política monetaria tienen un limitado espacio de actuación. Ante la contundente depreciación de la moneda, sucesivos recortes de los tipos de interés quedan prácticamente descartados producto de los crecientes riesgos de traspaso a una inflación rampante en la economía. El aparato fiscal también está atado de manos debido a la delicada situación de endeudamiento. El perfil de riesgo crediticio tanto de la estatal petrolera Pemex como del soberano están en la cuerda floja tras la caída de la moneda, con un volumen de deuda de 82% y 12% respetivamente denominados en USD o EUR. Hoy se publican las reservas internacionales de la semana a las 16:00 ECT.

Fuente: ETFWorld.es

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