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Monex Europe «La recuperación europea podría estar empezando a perder fuerza»

Álvarez Olivia Monex Europe

MONEX EUROPE El euro se vio socavado por un dólar más fuerte en la última parte de la sesión de negociación de ayer, después de que los comentarios agresivos de Clarida y los sólidos datos de los servicios norteamericanos revirtieran el impacto de las débiles cifras ADP publicadas anteriormente.

Pero no solo se trató del dólar, ya que los datos europeos también continuaron decepcionando. Las ventas minoristas de la zona euro mostraron una expansión intermensual de 1,5% en junio, frente al 1,7% esperado y  el 4,1% del mes anterior. Junto a algunos indicadores PMI también revisados a la baja, los resultados sugieren que la recuperación europea podría estar empezando a perder fuerza, especialmente en el sector de los servicios. Por su parte, los pedidos de fábrica alemanes esta mañana, que duplicaron el nivel de expectativas, solo tuvieron un impacto marginal en la dinámica de la moneda única. La escasa reacción en los mercados ante noticias positivas demuestra que el sentimiento de los inversores se encuentra dividido entre un progreso económico palpable y una elevada incertidumbre respecto a la situación sanitaria. Una perspectiva de crecimiento más débil y condiciones de liquidez estrechas en los meses de verano, probablemente conducen la narrativa actual del euro. El Banco Central Europeo publica su boletín económico a las 10:00 CET.

USD

El billete verde operó ayer en ambas direcciones, dejando un saldo de ganancias frente a un grupo amplio de monedas del G10 y de la cesta de mercados emergentes al cierre de la jornada. Inicialmente, las cifras ADP de empleo decepcionaron considerablemente a los inversores, con un incremento de apenas 330 mil puestos en julio, de los 690 mil esperados. Los datos presagian malas noticias para la lectura de las nóminas no agrícolas el próximo viernes, que los expertos ubican en una optimista adición de 870 mil posiciones. La consecuente caída del dólar y los rendimientos del Tesoro a 10 años tras la publicación del dato reflejan la sensibilidad de la Fed respecto a la recuperación del empleo, un mensaje que ha calado muy bien en los mercados. No obstante, el reporte del índice ISM de servicios y las declaraciones de Richard Clarida un rato después, revirtieron la operativa de los activos norteamericanos. El índice de los servicios avanzó muy por encima de las expectativas hasta 64,1, su mejor lectura en el registro histórico; lo que, en el actual entorno de tensiones por la variante delta, confirma que las disrupciones a los servicios y la economía son muy limitadas. Posteriormente, Clarida defendió su postura en el bando de los halcones de la Fed, insistiendo en que las recientes sorpresas inflacionarias no eran bienvenidas y que la economía estaría lista para un ajuste monetario al cierre de 2022. Esta retórica agresiva de un número creciente de miembros del comité de política monetaria devuelve atención al debate del tapering y a las expectativas de normalización de la Fed. El dólar se anima ante estos eventos, aunque espera con cautela el cambio en las NFP de mañana.

Harvey Simon Monex Europe

GBP

Ayer fue otro día volátil para la libra esterlina, ya que la dinámica general del dólar continuó guiando la acción del precio. La divisa ha vuelto a cotizar en verde esta mañana, de cara a la reunión del Banco de Inglaterra a las 13:00 ECT. La reunión de hoy concentra varios puntos de atención. Primero, los inversores mirarán el nivel de disenso respecto a la expansión cuantitativa, con al menos 1 o 2 miembros de 8 en total, votando a favor de una reducción de las compras de bonos. Aunque no se espera un cambio de esta política, un tercer opositor representaría una sorpresa hawkish a favor de la apreciación de la libra. En cuanto al panorama económico, es poco probable que el banco cambie las previsiones anteriores, pero su evaluación de cómo la situación sanitaria actual limita la actividad económica será clave. Más allá de esto, los mercados se centrarán en la guía de política futura y en qué forma el Banco planea secuenciar la retirada de los estímulos. Actualmente el Banco establece que podría revertir las operaciones de mercado abierto una vez que las tasas de referencia alcancen el nivel de 1,5%, pero tanto el orden como el nivel de referencia de esta estrategia están en debate. Con varios temas claves en desarrollo, la reunión del Banco de Inglaterra de hoy seguramente inyectará un intenso movimiento a la libra esterlina.

MXN

El peso mexicano se debilitó ayer frente al dólar tras la sólida lectura de los datos de servicios norteamericanos y los comentarios de Clarida de la Fed, en línea con el repunte de los rendimientos del Tesoro y una brecha más ajustada con la rentabilidad mexicana. Sin embargo, la moneda azteca logró resistir un nivel clave en su operativa intra-diaria, lo que refuerza el atractivo del activo para los inversores y la menor sensibilidad a un giro de ajuste de la Fed en el medio plazo. Quizás esto tiene que ver con la postura mucho más activa de Banxico ante las sorpresas de inflación alcista en la economía doméstica, las que ya han llevado al Banco de México a iniciar la ruta de normalización monetaria. Este tema retomará el primer plano de atención la próxima semana, con las cifras de inflación en julio y la reunión de Banxico en el calendario. Por hoy, el peso centra la mirada en la encuesta de economistas de Citibanamex.

Fuente: ETFWorld.es

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