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Monex Europe «Los mercados abren con tranquilidad en una semana que promete»

Monex Europe : EUR La divisa comunitaria opera con un tono mixto esta mañana, después de haberse debilitado más de un 2% frente al dólar a lo largo de la semana pasada …

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Ranko Berich Responsable de Análisis de Mercados en Monex Europe


Por una parte, el progreso en las medidas de flexibilización del confinamiento en los países de la región devuelve dinamismo a las perspectivas de la actividad económica. Por otra, las crecientes tensiones en el conflicto legal entre el constitucional alemán y las instituciones europeas añade notables presiones al euro. La presidenta de la Comisión Europea, Úrsula von der Leyen amenazó este domingo con demandar a Alemania por cuestionar la legalidad del programa de expansión cuantitativa del BCE, contraviniendo el veredicto del tribunal europeo de justicia.

En su sentencia reciente, la corte alemana dio un ultimátum de 3 meses al BCE para justificar la “proporcionalidad” de sus medidas de estímulo, mellando con ello la credibilidad de la institución. El euro estará esta semana bajo presión en línea con la evolución de estos acontecimientos, pero un desenlace inesperado podría tener consecuencias fatales para la divisa en el mediano y largo plazo.

Esta semana, los inversores también prestarán atención a la publicación del PIB de Alemania en el primer trimestre del año, con pronóstico de la mayor contracción desde la crisis financiera de 2009, de 2,3%.

La segunda lectura del PIB de la eurozona, también el viernes, podría contener una revisión negativa en relación al cómputo preliminar de 3,8% publicado anteriormente.

USD

El billete verde opera esta mañana sin un sentido claro entre sus pares de la cesta G10, en ausencia de una tendencia dominante en los mercados al inicio de la semana. El colapso de las nóminas no agrícolas de abril sub-reportó el dato esperado, con una contracción efectiva de 20,5 millones de puestos frente a los 22 millones esperados.

La tasa de desempleo se ubicó igualmente en un nivel menos decadente de lo esperado, en un 14,7% frente al 16% proyectado. El impacto marginal de los datos entrantes de desempleo en los EE.UU. es probablemente menos alarmante para la divisa, después de que los mercados han tenido que digerir siete semanas consecutivas de más de 3 millones de nuevos despidos.

En cualquier caso, las reclamaciones semanales de paro seguirán siendo observadas el próximo jueves, en búsqueda de señales de una reducción progresiva de las cifras. Jerome Powell comparecerá en vivo este miércoles en una conferencia virtual para ofrecer mayor claridad sobre las perspectivas económicas. Otros voceros de la Reserva Federal también ocupan una intensa agenda de presentaciones a lo largo de la semana.

Los indicios sobre la posibilidad de llevar los tipos de interés a territorio negativo serán especialmente escrutados por el público esta semana, después de un creciente especulativa sobre el tema. Por primera vez en la historia el precio del dinero implícito en los mercados descuenta la posibilidad de tipos negativos, y ha de notarse que los mercados han estado en lo cierto recientemente.

GBP

La libra esterlina abre la semana con una operativa relajada frente al dólar y el euro, a pesar de un intenso flujo de noticias y datos programados en los próximos días. Ayer el Primer Ministro británico orientó las indicaciones para comenzar los planes de retorno de la economía a una “nueva normalidad”. El giro crucial de las medidas está en la indicación de que todos los que no puedan trabajar desde casa –fundamentalmente construcción y manufacturas- retornen a sus puestos laborales esta semana, aunque aún se favorece permanecer en remoto en la medida de lo posible.

Los planes se organizan en tres etapas y asumen que las escuelas y gran parte de la economía puedan reiniciarse antes del verano. El drástico cambio en el mensaje levanta un muro de críticas entre los círculos políticos, que advierten que el slogan de “Estar alertas” puede generar mayor confusión al público. El manejo de la emergencia sanitaria ha creado una notable rivalidad en el Reino Unido, donde ya se sobrepasa el record de muertes en Europa en menor tiempo.

Esta semana los inversores también buscarán mayor claridad sobre el posible impacto económico de la pandemia, con la publicación del PIB trimestral el próximo miércoles. Se espera una contracción de la economía de 2,5% en el primer trimestre del año, que solo será un preámbulo de la recesión anual de 14% pronosticada por el Banco de Inglaterra.

El aliciente de esta cifra -récord desde 1974-, podría estar en la previsión de una recuperación completa para el próximo año, según indicó el banco la semana pasada.

MXN

El peso mexicano cerró la semana con dos sesiones consecutivas de avances positivos frente al dólar y apunta esta mañana a una nueva jornada favorable. El tono ligeramente relajado con que operan los mercados emergentes después del acercamiento entre los representantes comerciales de EE.UU. y China favoreció la apuesta por el riesgo al tiempo que se relajan las tensiones bilaterales.

En adición, la divisa azteca opera con un modesto optimismo derivado del posible anuncio de los planes de reapertura de la economía la próxima semana, sujeto a la evolución de las cifras del Covid-19. El evento más esperado por los inversores será el comunicado de política monetaria de Banxico el próximo jueves.

Los mercados ya descuentan la reducción de otros 50 puntos básicos del tipo de interés, a 5,5%, aunque aún restrictivo en relación al tipo de interés de neutralidad en la economía mexicana y al referente de la Reserva Federal. Banxico probablemente reforzará la necesidad de mantener una postura de política prudente, en tanto los riesgos sobre la cuenta de capital y la divisa son altos y el panorama de inflación aún incierto.

De mayor relevancia, los inversores estarán a la espera de escuchar qué más podría hacer Banxico –además de mantener la estabilidad de los mercados financieros-, si el gobierno no implemente medidas de estímulo fiscal considerables.

Fuente: ETFWorld.es

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