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MonexEurope: Perspectiva Semanal – Lunes, 6 de Noviembre de 2017

Pocos datos en la agenda: semana de consolidación y posibles anomalías en la curva de tipos OIS de la libra (SONIA)…….


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Manuel Ortiz-Olave – Analista de Mercados


La semana pasada queda marcada por la fuerte caída de la libra registrada después de que el Banco de Inglaterra alzara los tipos de interés por primera vez en una década. Los mercados reaccionaron de forma bastante pesimista, interpretando que el aumento fue un evento único y no el comienzo de un ciclo de alzas. No obstante, creemos que la reacción del mercado fue desproporcionada, ya que el Gobernador Mark Carney indicaba, en la conferencia de prensa posterior, que las estimaciones de crecimiento e inflación publicadas el pasado jueves incluían dos alzas de tipos más. 

Estudiando cómo los mercados descuentan los dos alzas de tipos de los que Carney hablaba, se observa que los mercados son excesivamente pesimistas en cuanto al futuro de los tipos de interés. Las estimaciones del Banco de Inglaterra incluyen dos alzas de tipos más en dos años, lo que situaría los tipos de interés en el 1% en noviembre de 2019. Sin embargo, la figura 1 claramente refleja que la curva de tipos se ha desplazado a la baja en el medio plazo, y no descuenta dicho 1% hasta los próximos 6-7 años. Por otra parte, la parte frontal de la curva sí que reaccionó a la decisión de aumentar tipos de interés, aumentando de 0.20% a 0.46%. Creemos, por tanto, que esta reacción excesiva podría traducirse en una recuperación de la libra, una vez este escenario se corrija. 

El cruce EURUSD repuntó después de que los datos del mercado laboral de EEUU decepcionaran el viernes pasado. Sin embargo, el cruce testeó el soporte anterior y retrocedió en las últimas horas de la semana. Parece que la divisa única podría tener el potencial alcista limitado en las próximas semanas. 

Los datos macro reinan por su ausencia esta semana. Esta es una de las semanas con menos datos que se han visto en los últimos meses. Por tanto, los inversores podrían estar buscando otra serie de catalizadores para encontrar oportunidades de inversión. Precisamente por la falta de datos, los mercados de divisas podrían reaccionar violentamente a titulares inesperados en el entorno político. 

Aparte, el precio de un barril de petróleo ha alcanzado máximos de dos años y medio ($62,90/barril), después de que una investigación anticorrupción en Arabia Saudí terminara con la detención de varios altos cargos y empresarios del reino. La incertidumbre de la situación en Riyadh es un añadido a otros factores que presionan los precios del crudo al alza.

Source: ETFWorld.es

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