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Movimientos de cartera de ETF Securities : La mejora del optimismo lleva a los inversores a reducir la exposición a los ETPs sobre metales preciosos

Crecen fuertemente los reembolsos en los ETPs sobre metales preciosos ante la apreciación del dólar y el incremento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU….

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Se amplía el precio de descuento del barril WTI sobre el del Brent, mientras aumentan los reembolsos en los ETPs sobre crudo por sexta semana consecutiva.

La demanda de ETPs sobre yen continúa bien respaldada a pesar de la debilidad de los datos macro del primer trimestre de la economía nipona.  

Los ETPs sobre crudo registran reembolsos por sexta semana consecutiva, por un total de $5.4 millones, a medida que se amplía el precio de descuento del barril WTI sobre el del Brent. La semana pasada el precio del barril de crudo Brent alcanzó los $80 por primera vez desde noviembre de 2014, probablemente debido a las preocupaciones de suministro generadas a raíz de lo relacionado a Venezuela e Irán. En este sentido, es posible que la victoria nada llamativa del presidente Nicolás Maduro en las elecciones del domingo, generen nuevas tensiones sociales y deterioren las perspectivas de producción en el país. La semana pasada la Agencia Internacional de Energía (AIE) publicó un informe en el que menciona indicios de contracción de la oferta en los mercados de crudo. En marzo, los inventarios de crudo de los países de la OCDE se redujeron a su menor nivel en tres años, ubicándose por debajo de la media de cinco años por primera vez desde 2014. Esta caída de inventarios ha estado impulsada por los niveles de exportación de crudo récord a medida que el fuerte precio de descuento del barril WTI sobre el del Brent, hace que el crudo estadounidense sea más atractivo en términos de precio en los mercados internacionales. Por otra parte, a diferencia de lo publicado por el API, el Departamento de Energía de EE.UU ha publicado una caída en los inventarios de 1.4 millones de barriles. Asimismo el número de plataformas activas de crudo en los EE.UU, se mantuvo firme la semana pasada (en 844) después de haber estado aumentando por seis semanas consecutivas

Los ETPs sobre oro registran reembolsos semanales por un total de $82.3 millones, su mayor volumen en doce semanas. La semana pasada el oro estuvo sometido a una fuerte presión vendedora a medida que el dólar se fortalecía y los rendimientos de los bonos de EE.UU a 10 años alcanzaban el 3.112%. El diferencial de rendimiento con los equivalentes Bunds a 10 años, se amplió a 250 puntos básicos, lo que representa la mayor brecha en más de treinta años. De esta forma el billete verde queda expuesto a una mayor apreciación frente al euro; el oro queda expuesto a mayores pérdidas al no lograr generar ningún interés, perdiendo su atractivo en el actual entorno de subidas de los tipos de interés. No obstante, el metal igual puede beneficiarse de gran manera de su rol histórico como activo refugio a raíz de los riesgos geopolíticos que surgen en torno a las protestas en Gaza, las incertidumbres sobre el acuerdo nuclear iraní, la guerra comercial entre EE.UU y China, el conflicto coreano y el avance en Italia de una coalición de gobierno de partidos populistas euro-escépticos. Dado que el oro se ha mantenido sobre sus mínimos anuales ya por un tiempo, cayendo por debajo del suelo psicológico de los $1300/oz, la demanda física del metal podría verse reimpulsada sobre estos valores tan bajos. Mientras tanto en el mercado de la plata, el precio de la onza recuperó un poco de terreno durante la segunda mitad de la semana pasada, con la relación oro/plata contrayéndose a 78.5. En este mercado vemos a los inversores tomar beneficios a medida que reembolsan de los ETPs sobre plata, un total semanal de $98.4 millones, lo que representa el mayor volumen desde septiembre de 2017. Asimismo ante este deterioro de las perspectivas de los metales preciosos, de los ETPs sobre cestas de metales preciosos se ha reembolsado un total semanal de $12.3 millones.

Los ETPs largos sobre yen-cortos sobre euro captaron la semana pasada las mayores inversiones en diez semanas. Tras haberse expandido por ocho trimestres consecutivos, la economía japonesa se contrajo en el primer trimestre de 2018 un 0.6%, más de lo que esperaba el mercado debido a una retracción en el consumo de los hogares y en el gasto de capital. No obstante, se contemplan ciertas señales que sugieren mantener intacta la exposición al yen ante la sólida rentabilidad corporativa constatada, la mejora de las perspectivas de la economía mundial y los indicios de que la presión salarial está comenzando a incrementarse.

Source: ETFWorld.es

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