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Movimientos de cartera de ETF Securities : Los ETPs sobre cestas de metales industriales son los que más se benefician de la intensificación de la guerra comercial

Los ETPs sobre cestas de metales industriales captan la mayor parte de las inversiones semanales, por un total de $52.8 millones, extendiendo la tendencia de entradas de la semana….

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El sector de metales industriales se depreció un 3.77% la semana pasada, producto de verse envuelto en el fuego cruzado de las tensiones geopolíticas y la guerra comercial, así como del debilitamiento de los resultados macro chinos. Las inversiones en activos fijos se incrementaron en mayo solamente un 6.1%, mientras que la producción industrial creció un 6.8% de acuerdo a la Agencia Nacional de Estadísticas del gigante asiático. Los inversores cazadores de gangas han buscado beneficiarse de la debilidad de los precios del sector, invirtiendo en los ETPs sobre cestas de metales industriales el mayor volumen desde diciembre de 2017. Como medidas de represalia a la imposición de tarifas por parte de EE.UU, el Ministerio de Finanzas chino ha impuesto un arancel adicional del 25%, efectivo a partir del 6 de julio, a una lista de 545 categorías de productos provenientes de este país, equivalentes a $34.000 millones. La lista va desde automóviles a productos de agricultura que puedan afectar a los fabricantes. La mayoría de los mercados de metales permanecen en déficit y esperamos que la actual guerra arancelaria continúe generando bastante incertidumbre en las cadenas de suministro.

Los comentarios de corte restrictivo de la Fed impulsan nuevos reembolsos en los ETPs sobre oro (por $41.4 millones), revirtiendo las dos semanas previas de entradas. La semana pasada los precios del oro cedieron un 1.81% a causa del fortalecimiento del dólar y la posición más restrictiva marcada por la Reserva Federal. Los riesgos geopolíticos que venían respaldando su valor se disiparon después de que los inversores volvieran a enfocarse en la divergencia de intereses proyectada por los bancos centrales más importantes. La semana pasada el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) incrementó en otro cuarto de punto porcentual los tipos de interés de los fondos federales, lo cual estaba ampliamente descontado por los inversores.

Sin embargo, las proyecciones de la evolución de los tipos los tomó por sorpresa. El gráfico de puntos de la Fed se incrementó marginalmente a favor de dos subidas adicionales de intereses este año, para totalizar las cuatro. Asimismo ha resultado interesante el hecho de que para 2019 el FOMC proyectase tres incrementos de tipos de 25 puntos básicos a medida que la economía estadounidense mantiene unas perspectivas de crecimiento positivas. Dado que el oro no genera ningún rendimiento, pasó a estar bajo más presión después de que el central estadounidense proyectase un escenario inflacionario más moderado.

Por su parte el diferencial de rendimientos entre los bonos del Tesoro de EE.UU a 2 y 10 años, se contrajo a 388 puntos básicos, su nivel más bajo desde 2007, reflejando la convicción del mercado de las proyecciones de crecimiento a corto plazo versus las futuras. Como fuerte contraste al día siguiente, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, marcó una proyección de intereses más laxa al anunciar que no habrá cambios hasta el verano de 2019. Dado que el BCE dista bastante de normalizar su política monetaria, el dólar logró mantener su valor y seguir presionando el oro a la baja a medida que el euro se desplomaba.  

La semana pasada fueron invertidos $9 millones en los ETPs sobre crudo, revirtiéndose la tendencia de reembolsos de las nueve semanas anteriores. Los precios del crudo vuelven a estar dominados por los rumores de aumentos de producción a ser anunciados por la OPEC en su reunión de Viena del próximo 22 de junio. Por más de que se espere que Arabia Saudita incremente la producción gradualmente, Venezuela e Iraq no están a favor de aumentarla de acuerdo a fuentes cercanas al cártel.   

Los ETPs sobre renta variable europea registran reembolsos por tercera semana consecutiva, por un total de $9 millones. Las señales de corte laxo emitidas por el BCE la semana pasada, ayudaron a la renta variable  europea a recuperar un 1.04%. De esta forma los reembolsos en estos ETPs parecen haber estado impulsados por una toma de beneficios. Por su parte el euro cayó un 1.35% frente al dólar, ayudando a los parqués del viejo continente a repuntar dado que casi el 50% de los ingresos de las empresas que componen los índices europeos ,provienen del exterior.  

Source: ETFWorld.es

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