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Visión de Mercado – Mexico: Marzo. Análisis por Regiones

Messico-2

El rally alcista que se vivió durante febrero continúo durante el mes de marzo, aunque esta tendencia se ha visto disminuida debido a nuevas preocupaciones de una economía global en desaceleración. Más adelante esperamos ....


…Los precios de las acciones han incrementado más rápido de lo que habíamos pensado en el inicio del 2012, mejorando el sentimiento de los inversionistas; sin embargo, los fundamentales económicos sólo están incrementando gradualmente. Asumiendo que Europa logre salir adelante con una leve recesión, continuamos con la expectativa de un crecimiento lento pero positivo a nivel mundial.Seguimos esperando:
 

Aun así, una recesión en el 2012 es una posibilidad. Con una crisis aguda evitada por ahora en Europa gracias a la restructuración de la deuda griega y la extensión del recorte al impuesto sobre la nómina en Estados Unidos, creemos que la probabilidad de una crisis global es de alrededor del 25%. La consecuencia más probable de que ésta ocurra sería un incremento en los precios del petróleo, por lo que los inversionistas deberán prestar especial atención a los sucesos relacionados con Irán a lo largo del año.

Regiones Globales:

Durante febrero, la renta variable continúo con su tendencia alcista, terminando el mes 5% arriba. Esto se debió a que el foco de los inversionistas se centró en datos positivos del sector manufacturero mundial, datos económicos mejores de lo esperado de Estados Unidos y más encabezados positivos provenientes de Europa.

Después de que en los primeros días de marzo, la preocupación por una recesión global se renovó, las preocupaciones de los inversionistas regresaron mientras Grecia sellaba la restructuración de deuda soberana más grande de la historia.

Latinoamérica:

Los mercados latinoamericanos mostraron rendimientos mixtos durante febrero y los primeros días de marzo, los inversionistas continuaron adoptando activos de mercados emergentes en medio del rally alcista general.

Nuestra visión para Latinoamérica:

Continuamos teniendo una perspectiva positiva respecto de América Latina, siendo nuestra región favorita dentro de los mercados emergentes. La región debería mostrar un buen crecimiento relativo, además de que cuenta con un sector corporativo que tiene una rentabilidad decente. Latinoamérica es percibido por los inversionistas en derivados de crédito como la región con menos probabilidad de caer en incumplimiento dentro de los países emergentes promedio. Sin embargo, estos factores no parecen estar totalmente reflejados en las valuaciones actuales de la región.

Dentro de Latinoamérica, Brasil parece tener mejor valuación comparado con otros países emergentes. Además, esperamos que el mercado brasileño se beneficie de la inflación decreciente, ya que los inversionistas tienden a ser particularmente sensibles a la volatilidad en los precios en mercados con historia de hiperinflación.

México:

A pesar de que México tiene un pronóstico de crecimiento decente, y que los spreads del sector corporativo y derivados de crédito gubernamentales están en línea con los promedios de mercados emergentes y Latinoamérica, México sigue pareciéndonos caro.


 

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