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Weekly: El cobre registra flujos de entrada récord debido a la fuerte demanda China

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Los metales preciosos experimentaron un fuerte repunte tras la publicación de las decepcionantes cifras sobre las nóminas no agrícolas en EE.UU. la semana pasada, lo que compenso parte de las pérdidas sufridas a principios de semana….

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Aunque estos datos sobre el empleo se vieron probablemente afectados por las condiciones climatológicas, los inversores valoraron la posibilidad de que la FED modere la reducción del estímulo programada, lo que presionaría el dólar a la baja. Si bien se espera que esta reducción continúe a un ritmo moderado durante todo el primer trimestre de 2014, la debilidad del dólar benefició a materias primas cíclicas como los metales industriales. Con el compromiso del BCE a hacer «lo que sea necesario» para sostener la recuperación de la zona euro y la recuperación de EE.UU. en curso, esperamos que el aumento de precios de las materias primas se mantenga. A pesar de que las materias primas bajaron su rendimiento en los mercados desarrollados durante 2013, en nuestra opinión el crecimiento saludable de la demanda en EE.UU. y China, las decepciones sobre las altamente optimistas previsiones de la oferta actuales para una serie de materias primas clave, y la continuidad de la liquidez global deberían apoyar los precios de las materias primas en 2014.

ETFS Copper (COPA) registró $98,3m de flujos de entrada, igualando el récord registrado en 2012, debido a que el precio alcanzó su nivel más bajo en las últimas dos semanas. Las preocupaciones sobre la fortaleza económica de China pesaron sobre el precio del cobre la semana pasada, después de un buen comienzo de año. Exportaciones chinas en diciembre fueron más bajas de lo esperado y los datos del índice PMI de HSBC / Markit fomentaron los temores a una desaceleración de la economía china, anulando en parte los aumentos de precios acumulados durante el mes pasado. Sin embargo, creemos que esos temores son infundados y se espera que la economía china continúe creciendo a un ritmo saludable de un 7-8% este año. Con las reservas mundiales de cobre en su nivel más bajo desde noviembre de 2012 y las importaciones chinas que muestran una fuerza renovada, esperamos que el precio del cobre continúe aumentando. Mientras tanto, ETFS Zinc (ZINC) observó $8,5m de flujos de salida la semana pasada, ya que la caída de la demanda pesó sobre los precios.

Los ETPs sobre oro y plata observan fuertes flujos de entrada ante la continuidad y las preocupaciones sobre la retirada de estímulo por parte de la FED. La fortaleza en la economía estadounidense hizo que la FED comenzase a disminuir su programa de compra de bonos en diciembre, poniendo de relieve una disminución de la eficacia marginal de esas compras. Sin embargo, las cifras sobre las nóminas no agrícolas del viernes sorprendieron a la baja, con sólo 74.000 nuevas incorporaciones, lo que provocó un repunte en los precios de los metales preciosos y arrojó algunas dudas sobre el calendario de la FED para la disminución de su programa de compra de bonos.

Los ETPs ‘long’ sobre crudo WTI observan $19m de flujos de entrada, los mayores en más de un año, debido a que la Administración de Información sobre Energía (EIA) revisó al alza las expectativas de la demanda de petróleo para 2014. Según la EIA, la demanda mundial de petróleo crecerá en 1,2 millones de barriles por día en 2014, un 20% más de lo estimado previamente, con la mitad del crecimiento previsto procedente de EE.UU. Las fuertes importaciones procedentes de China en noviembre también contribuyeron a aumentar las percepciones positivas sobre el WTI la semana pasada. Al mismo tiempo, los ETPs ‘long’ sobre gas natural observaron $3,6m de flujos de salida ante las expectativas de un clima más templado durante las próximas semanas. En la semana del 3 de enero, la EIA informó sobre la retirada de otros 157bcf que situó las reservas estadounidenses cerca de un 10% por debajo de su promedio de 5 años. En nuestra opinión, este endurecimiento de la oferta ya está totalmente descontado en el precio y las condiciones de la oferta se relajarán en los próximos meses.

Los ETPs ´long’ sobre café registran flujos de salida de $6,4m debido a la toma de beneficios. El precio del café Arábica aumentó un 7% la semana pasada ante las expectativas de una menor cosecha durante 2014 en Brasil, el mayor productor del mundo. Las malas condiciones climáticas y una disminución en el área de siembra son los responsables de la disminución de la producción esperada. Los ETPs sobre café generaron gran interés el año pasado, con más de $100m de flujos de entrada. Por otra parte, Mientras tanto, ETFS Daily Leveraged Wheat (LWEA) observó $1,1m de entradas debido a que el precio cayó a su nivel más bajo en dos años ante las expectativas de un aumento de la producción. 

Eventos clave a tener en cuenta esta semana. Esta semana la atención se centrará probablemente en las estadísticas económicas de EE.UU., con la publicación de los datos sobre la producción industrial, las ventas minoristas y el IPC. En el caso de que los datos económicos de EE.UU. comiencen a suavizarse, la FED podría frenar el ritmo de su retirada de estímulo, lo que apoyaría los precios de los metales preciosos.

Fuente:ETFWorld.es

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