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Weekly: Las materias primas cíclicas ganan fuerza

Los ETPs sobre metales industriales registraron su segunda semana consecutiva de entradas, mientras que los metales preciosos, presionados a la baja por el oro y la plata, registraron salidas……

Nicholas Brooks, Director de Análisis y Estrategias de Inversión en ETF Securities


Los inversores en materias primas parecen estar girando hacia activos más cíclicos debido a que la recuperación económica mundial se mantiene intacta. En nuestra opinión, los precios de los metales industriales se han ajustado ahora totalmente a los aumentos previstos en la oferta y la preocupación por una desaceleración de la economía china que se ha demostrado ser exagerada, con el compromiso de un crecimiento de alrededor del 7-8% por parte de las autoridades. A pesar de las persistentes preocupaciones sobre el crecimiento de los mercados emergentes, en particular China, hay una buena razón para el creciente optimismo de los inversores hacia las materias primas cíclicas, con los índices industriales globales por encima de los niveles posteriores a la crisis. Los metales industriales son propensos a ganar más fuerza esta semana debido a que los indicadores de actividad económica en China probablemente se mantendrán firmes.

·        ETFS Physical Platinum (PHPT) recibió los mayores flujos de entrada desde septiembre de 2012. La semana pasada se registraron $37,5m de flujos de entrada debido a que los inversores temieron que las reservas de los metales del grupo del platino fueran a agotarse. Las huelgas en Sudáfrica han comenzado su 12 ª semana, empezando a hacer mella en el stock de seguridad que los principales productores mundiales mantenían reservado para sucesos de este tipo. Los principales productores de Sudáfrica (Lonmin, Amplats e Impala) han declarado “fuerza mayor” en algunos de sus contratos, lo que subraya la dificultad de obtener suministros del metal para los compradores.

·        ETFS Nickel (NICK) observó los mayores flujos de entrada desde enero de 2014. A causa de la subida del 4,8% en los precios del níquel la semana pasada, los flujos de entrada en NICK alcanzaron los $15,5m. El níquel es el metal industrial con un mejor rendimiento en lo que va de año, por encima del 23%, después de la prohibición de exportación de Indonesia y la disminución de las reservas chinas. China importó de Indonesia alrededor del 58% de su mineral de níquel en 2013 y el consenso es que el país solo tiene suficientes inventarios para mantener la producción durante 6-8 meses. Algunos temen que las posibles sanciones contra Rusia también puedan contribuir a una mayor presión sobre el níquel.

·        Los ETPs long sobre oro y plata continuaron observando flujos de salida la semana pasada a pesar de un rendimiento positivo de los precios. Los ETPs long sobre oro observaron salidas de $33,9m (tercera semana consecutiva de salidas), mientras que los ETPs long sobre plata registraron salidas de $33,4m (segunda semana consecutiva de salidas), debido a que los inversores abandonaron los activos defensivos y giraron hacia los activos cíclicos. Observamos, sin embargo, que es poco probable que el camino de la recuperación económica se produzca sin ningún tipo de bache y los aumentos del 2,8% y el 2,1% en los precios del oro y de la plata la semana pasada fueron un recordatorio contundente de cómo responden los metales preciosos a las noticias económicas decepcionantes o a los riesgos de cola.

·        Los inversores en ETFS Brent (OILB) retiraron $18,4m, la mayor salida en las últimas 12 semanas. Los inversores tomaron beneficios de la subida del 3,1% en el precio del Brent, lo que marcó la primera salida neta en ETPs long sobre petróleo Brent en tres semanas. Las fuerzas de protección no pudieron retomar en su totalidad el control del puerto de Zueitina en manos de los rebeldes, lo que ha retrasado la esperada oferta de petróleo a los mercados internacionales y ha contribuido a elevar los precios globalmente.

·        ETFS Energy (AIGE) observó los mayores flujos de entrada desde agosto de 2012. El aumento en la demanda del crudo combinada con los máximos alcanzados en el gas natural por el mal tiempo han mantenido el interés de los inversores en este sector en general. La entrada de $7,6M en AIGE la semana pasada pone de relieve el nivel de optimismo por el sector.

·        Eventos clave a tener en cuenta esta semana. Los inversores en materias primas cíclicas seguirán de cerca el PIB chino del primer trimestre para ver pistas sobre la fortaleza de la demanda, siendo el consenso en las previsiones del 7,3% interanual. Los datos sobre la producción industrial y las ventas minoristas también serán de utilidad para saber cómo está yendo la segunda economía mundial. Las cifras de la inflación en el mes de marzo de la zona euro, EE.UU. y el Reino Unido también darán una idea de la capacidad de los bancos centrales de continuar aportando estímulos. El anuncio esta semana de las matriculaciones de coches en EE.UU. confirmará si la tendencia al alza se ha mantenido y si es así, la noticia traerá buenos presagios para los precios del grupo de metales del platino.

 

Fuente:ETFWorld.es

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