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Weekly: Los últimos acontecimientos en Ucrania impulsan las compras de oro como activo refugio

Si se confirma la evidencia de que el avión de Malasia derribado en Ucrania recibió disparos de los separatistas utilizando armas suministradas por Rusia, es probable que el conflicto escale al siguiente nivel y cuente con una mayor atención de la comunidad internacional……

 


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Aunque parte de la prima en el precio del oro relativa a la crisis entre Rusia y Ucrania se ha disipado en las últimas semanas, las noticias recientes indican que la tragedia de la semana pasada podría impulsar al alza la demanda del oro como activo refugio. Incluso en el caso de que Rusia reduzca su apoyo a los separatistas debido a la preocupación a que el derribo del avión de pasajeros pueda avivar una reacción internacional contra el país, es probable que las tensiones sigan siendo altas y los políticos europeos se vean obligados a unirse a estadounidenses para adoptar una postura más agresiva frente a Rusia.

Los inversores compran ETPs sobre oro y petróleo ante la caída de los precios. A medida que el precio del oro y el petróleo caían en la primera mitad de la semana pasada (antes de la tragedia en Ucrania), los inversores compraron $13m de ETPs sobre de oro físico y $26m de ETFS Brent (OILB). Los flujos de entrada en OILB alcanzaron su nivel más alto en cinco semanas. Aunque el precio del Brent cayó durante la mayor parte de la semana pasada, las dudas sobre la velocidad a la que Libia podría aumentar la producción llevaron a los inversores a comprar el crudo. Ahora, con el conflicto en Ucrania iniciando posiblemente una nueva fase, podríamos ver la demanda de ambos productos aumentar aún más debido a que el oro es percibido como un activo refugio, y el temor a sanciones más agresivas contra Rusia si finalmente está implicada en la tragedia podría ajustar los suministros de petróleo.

El éxito del estímulo en China impulsa la demanda de metales industriales. La semana pasada se registraron $9,5m de entradas en ETFS Industrial Metals (AIGI). Esto llevó los flujos mensuales en ETPs sobre metales industriales a $52,5m, la cifra más alta desde su creación en 2006. La semana pasada China anunció las cifras de su PIB durante el segundo trimestre de 2014, que alcanzaron el 7,5% trimestral anualizado, superando las expectativas y poniendo en duda las previsiones de un excedente significativo en la oferta de algunos metales para este año. Los datos financieros agregados de China, que se publicaron también la semana pasada, mostraron un aumento del 40% en junio respecto a mayo (y un 90% con respecto a junio de 2013), poniendo de relieve la fortaleza renovada de la economía. En el primer trimestre de este año, la actividad inmobiliaria ha sido un poco más discreta debido a que el gobierno local se mostró reacio a llamar la atención sobre sus planes de expansión en medio de una investigación de gran alcance sobre corrupción en el gobierno central. Sin embargo, el primer ministro Li Keqiang ha recordado a los líderes locales su «responsabilidad ineludible», y les ha criticado por la creencia de que «no hacer nada es mejor que hacer algo», comparando ese estado de ánimo con formar parte de la corrupción en sí misma. Esperamos que la construcción de infraestructuras y viviendas repunte en el transcurso de este año, impulsando al alza la demanda de materias primas como los metales industriales

Los ETPs sobre trigo observan $8,5m de flujos de entrada. Hemos visto nueve semanas consecutivas de entradas en ETPs “long” sobre trigo a pesar de que el precio haya caído de forma continuada durante la mayor parte de ese período. Los inversores han tomado posiciones con la esperanza de que los grandes excedentes previstos por el USDA sean incorrectos y esto pueda conducir a una próxima subida de precios. La prima de la reciente crisis geopolítica integrada en el trigo había caído en los últimos meses una vez quedó claro que el conflicto en Ucrania no había afectado a los envíos de trigo de la región del Mar Negro (la antigua Unión Soviética produce alrededor del 35% de los suministros mundiales). No hay que olvidar que los recientes acontecimientos pueden encender de nuevo esos temores.

Eventos clave a tener en cuenta esta semana. Es probable que el foco de los inversores se mantenga en la evolución de la situación en Ucrania. Se espera que los pedidos de bienes duraderos en EE.UU. que cayeron en mayo hayan recuperado el terreno perdido en junio. En nuestra opinión, las nuevas señales de fortaleza en la economía de EE.UU. beneficiarán a los metales industriales y el grupo de metales del platino (PGM).

Fuente: ETFWorld.es

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